◆摘要：

(一)預算案後外資可望重返股市：過去十年以來(排除2008年)，外資習慣於新財政年度預算案公佈前觀望印度股市，由外資淨買超線圖可知，包括：2009、2010、2011及2014年；而持續看好之年份將會持續買超至夏季(6月份)

◆內文：

(一)預算案後外資可望重返股市：過去十年以來(排除2008年)，外資習慣於新財政年度預算案公佈前觀望印度股市，由外資淨買超線圖可知，包括：2009、2010、2011及2014年；而持續看好之年份將會持續買超至夏季(6月份)，包括：2006、2012、2013、2015等年度；另外，2007年則是屬於景氣大好，外資由年初一路買超至年底。2016年至2月29日預算案公佈前，外資持續賣超印度股市，符於過去慣性；而預算案公佈後，外資即轉為買股，短短4個交易日印度Sensex指數即上漲7.15%。若符於過去外資於預算案後買股慣性，則印度股市後續漲勢可期！

(二)時間幅度與股價修正幅度近於滿足：2015年8月中以來，印度Sensex指數滑落於年線下方，但修正跨度僅於年線下方打滾136日(截至2016/3/3)，相較於過去兩回修正期間達 190~234天，時間跨度已近於滿足。修正幅度方面，過去兩回波段修正幅度介於21.3~53.3%，由於金融海嘯影響股市修正幅度逾50%，而目前此波修正已逾20%，已經超過2011年之修正情形。故目前時間跨度與修正幅度皆已近於滿足。

細究至個股方面，印度BSE200企業，目前逾40%家數落於其年線下方價位，以2008、2011、2013年歷史經驗來看，顯示印度股市股價的確近於穀底，投資價值浮現。

(三)全球央行聯手寬鬆救市：OECD發佈(2/22)全球經濟成長報告，預估全球景氣在短期內好轉的希望渺茫，呼籲各國政府務必推動國內改革，以刺激經濟成長。在日本央行與歐洲央行率先實施負利率寬鬆下，全球多國央行力行寬鬆的可能性與空間大增；依目前利率期貨隱含走勢來看，全球主要國家(除美國)預估皆將力行寬鬆政策，以刺激疲弱的經濟成長動能，提振消費者、企業與投資人信心。

印度方面，由於印度央行估計2017年財政年度底通膨將降至5%水準，暗示通膨下滑將為寬鬆政策帶來實施空間，近期施行寬鬆、進一步推升經濟動能可期。多家外資券商預估預算案後印度央行(RBI)可望祭出降息政策，包括：巴克萊、美林美銀、JP Morgan、高盛等，請見下表。

印度於2月29日發佈新財年預算案後，高盛旋即發佈報告重申確認印度加碼(OW)立場，因看好印度成長復甦、政府持續努力推動改革，以及預算案將促進郊區經濟成長等利多。高盛預估2016年印度股市EPS獲利成長逾 10%，即便近期獲利略有調降，但相較亞洲區域預估EPS僅增長 1%，仍顯突出！類股配置建議方面，點名：能源提煉相關、政策紅利與消費紅利概念股。

群益大印度基金即看好印度消費成長、政府改革題材，聚焦印度未來五年高速發展之成長機會，涵蓋民生消費到基礎建設、工業等龐大商機，相關題材概念股可望在近期印度股市修正過後，引領印度股市重返漲勢！

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