◆摘要：

印度年度預算案於每年二月份最後一個工作日，由財政部長於國會發表預算演說向大眾進行報告。今年2月29日印度財政部長賈特里(Arun Jatley)於國會報告，以經濟成長預估與赤字計劃作為開場，點出將堅守總理莫迪的刪減赤字承諾，接續說明新財政年度的預算赤字佔GDP比重預估將由3.9%降至3.5%；而預算分配的重點包括一連串措施，包括：推動教育、增加基建投資、加強監督政府支出，以及改革複雜稅制等，又被財長賈特里稱為提升轉變印度的重要「9大支柱」

◆內文：

預算案後，印度股市漲相佳

印度年度預算案於每年二月份最後一個工作日，由財政部長於國會發表預算演說向大眾進行報告。今年2月29日印度財政部長賈特里(Arun Jatley)於國會報告，以經濟成長預估與赤字計劃作為開場，點出將堅守總理莫迪的刪減赤字承諾，接續說明新財政年度的預算赤字佔GDP比重預估將由3.9%降至3.5%；而預算分配的重點包括一連串措施，包括：推動教育、增加基建投資、加強監督政府支出，以及改革複雜稅制等，又被財長賈特里稱為提升轉變印度的重要「9大支柱」。

新財年「9大支柱」計劃內容與目標，依預算分配金額來看，重要性以基建投資、郊區計劃、農業與農民福利、金融體系改革等最受矚目。基建投資預算達2.21兆盧比，涵蓋：道路、高速公路與鐵路等建設，目的主要在於提升人員及貨運流轉效率，顯示當前交通建設仍為發展各級產業之基礎。農業方面，由於過去兩年雨季平均降雨不足，農作受此影響為甚，在今年預算編列中，針對農民收入計劃及郊區相關建設總合分配逾7,000億盧比，可說是今年預算案最重要之項目，也是期望能達成莫迪喊出的「2022農民收入翻倍」計劃目標。銀行業體質問題，除了分配2,500億盧比來促進銀行資本重整與民眾信貸增長等措施；另一方面，亦透過印度央行要求銀行於三月底前明列壞帳損失，接續可能透過注資方式以健全銀行資本適足率，重振內外資對於印度銀行業體質之信心。相關預算內容基本上受市場所認可，在2月29日預算公佈後，印度Sensex股市3月1日以大漲3.48%作收。

觀察過去10年，印度年度預算案公佈後股價表現，除了2013年度印度政府定調降低赤字與刺激投資為年度工作重心，但一方面調高內外資企業的附加稅率(內資企業從5%調高到10%，外資企業則從2%調高到5%)，另一方面鼓勵投資的舉措不足，難以提振連續兩年經濟成長率不及5.0%增速，令投資人大感失望，印度股市表現遂承壓；2015年中國新匯改引發全球股市修正，印度股市因總理莫迪上任而正面反應，遂有漲多回檔修正壓力。反觀其他預算年度，公佈前的預算紛爭、股市投資人暫離現象，於預算案公佈後印度股市投資人皆能認同預算案，吸引投資人買入印度股市！

市場極度關注的印度新財年預算案終於落幕，財政政策施力預估將持續為印度帶來動能；另一方面，多家外資券商，包括：美銀美林、JP Morgan、巴克萊等，皆預估印度央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）將在4月5日或6月份的利率決策會議進一步施行寬鬆，有機會降息1~2碼以刺激經濟。在財政政策與貨幣政策雙重助力下，印度股市勢必重獲內外資投資人信心，漲勢可期！

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