◆摘要：

中國整體經濟情勢趨穩，全年度GDP成長率可望達到6.7%，企業獲利亦處於復甦軌道，加以深港通確定於12/5開通，而除美國之外的區域也持續維持寬鬆政策，在政策題材支撐與資金動能可望提升的利多下，中國股市可望呈現落後補漲的行情

◆內文：

◇市場趨勢分析：

展望後市，10月份以來至11/25為止，上証指數累計漲幅達8.56%。本輪A股穩步走強來自三因素，第一：穩健貨幣政策有望延續，對市場走勢形成有力支撐；第二：國企改革加速提升市場情緒；第三：三季度上市公司盈利好轉。在A股市場緩步攀升中，四大利好正在緩步成形，未來須持續關注市場變化：

（一）大盤股間歇性輪漲：目前藍籌股估值相對偏低，同時還有PPP、債轉股等利多。大盤隔一段時間即出現異動，溫和上漲帶動大盤指數上升，意味場外新增資金正逐步進場。

（二）多路資金正在入市：10月以來基金和大戶資金不斷增加，來自房市、債市、監管趨嚴的期市等，加上銀行理財資金也正轉向股市；由於深港通即將在12月5日開通，市場評估深港通將為A股帶來1,500億元增量資金，有利後續A股市場走勢。

（三）中國經濟逐步企穩：從今年9月份開始，PPI結束長達近50個月負增長，連續2個月由負轉正。大宗商品方面，有色金屬價格已在今年觸底反彈，此為新經濟週期到來的重要信號。

（四）新股發行改革進程：將IPO擴容提速由利空變為利多。市值申購新股增強了籌碼的穩定性，新股發行的財富效應，吸引了越來越多的新股民入市。

綜觀上述，在中國經濟逐漸企穩、國企改革加速落地、市場化債轉股啟動下，深港通、養老金等增量資金入市可期。雖12月FED升息機率大，但市場已充分預期此結果，此因素對A股影響有限。技術面上，週K七連揚，週線MACD已上穿零軸，正式進入強勢區塊。綜觀上述，宏觀及技術面支持A股走揚，目前市場資金仍然聚焦在主板，留意低估值的大型藍籌股；另外，創業板維持2,100-2,200區間震盪。

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