◆摘要：

川普當選後，新興股市漲跌互見，主因投資人持續消化川普勝選後政策變化對市場之影響，而聯準會主席葉倫表示年底升息立場不變，導致美元指數與公債殖利率飆高，在資金回流美國的壓力下使得股利率相對較高的新興亞股表現較差，但以中長期來看，新興股市在整理過後仍有表現空間。

◆內文：

◇市場趨勢分析：

新興股市今年來備受市場青睞的因素在於偏低的評價面與企業獲利逐漸改善，因此即便新興股市自年初低點以來大漲近三成，但無論就預估本益比與股價淨值比而言，皆較成熟股市折價二成，且隨著商品價格反彈以及金融情勢趨於穩定，也讓新興企業獲利預估值擺脫屢遭下修的窘境，預計在基本面與評價面等利多下，新興股市仍有機會維持相對強勢的格局。

另從英國脫歐、美國總統大選與義大利公投的後續(可能)發展來看，成熟國家未來面臨不少的政治不確定性，反觀許多新興國家的政治情勢正在改善當中。而新興國家的經濟基本面也都在好轉，包括巴西開始降息減債，亞洲國家的成長前景也備受期待。最後就資金動能剖析，新興市場利率仍處較高水平，在歐、日持續實施負利率下，將持續創造資金流入的空間，因此從不確定性較低、基本面改善、資金流仍有持續湧入的機會之觀點來看，新興市場仍有脫穎而出的機會。

區域選擇方面，由於中國整體經濟情勢趨穩，全年度GDP成長率可望達到6.7%，企業獲利亦處於復甦軌道，加以深港通機制有望正式開通，而除美國之外的區域也持續維持寬鬆政策，在政策題材支撐與資金動能可望提升的利多下，中國股市可望呈現落後補漲的行情；此外，印度政府打擊黑錢的舉措主因該國有繳納個人所得稅的比例很低，許多人在家藏了沒有報稅的黑金，包括貪污等見不得人的黑錢，而當初總理莫迪呼籲全民誠實申報，政府不會處罰，僅需繳納稅金即可，但成效依舊很低，因此藉由此舉將逃稅財產逼回正當管道，而民眾在12/30前還可至銀行與郵局換鈔，但必須登記與解釋錢的來源，短期而言雖壓抑民眾消費意願，然長期而言將增加印度應有的稅收基礎，對經濟相對有利；此外，印度10月份WPI與CPI年增率分別走降至4個月與13個月低點，通膨壓力放緩也將增加印度央行降息機會，麥格理證券甚至預期未來一年內將有降息2至3碼的空間，資金動能料將持續對印度經濟與股市有正面貢獻。整體而言，建議投資人此時可逢低佈局中國及印度股市相關基金，藉此獲取可能的潛在效益。

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