◆摘要：

投資人可持續持有美元資產及美股投資部位，具備獲利優勢及受到資金青睞的新創類股，在2016年的美股投資相對是好選擇。

◆內文：

◆市場趨勢分析：

第四季以來，美國股市走勢呈現強勢反彈，主要是8月以來的利空紛擾消化殆盡，包括12月升息議題逐步被市場消化、美國藥價問題淡化等，同時第三季企業財報結果也持續優於預期，加上時序邁入10~12月消費旺季下，皆促使市場投資氣氛從悲觀轉趨積極。今年以來截至11/25，道瓊工業指數下跌0.05%，S&P 500指數小漲1.46%；NASDAQ指數則上漲8%。

後續可能影響美股因素說明如下：

一、美國升息議題：11月初美國公佈新增非農就業人數優市場預期，加上聯準會主席葉倫的鷹派談話，市場普遍預測12月升息已成既定事實，根據Bloomberg統計，今年12月Fed升息機率從34%躍升為72%。

不過普遍認為升息的腳步比過往緩慢，目前利率期貨市場普遍預估，2016、2017年Fed Fund Rate，僅由目前的0~0,25%，上升至0.85%、1.5%，意謂著未來兩年，每年Fed升息的次數僅2~3次，較歷史升息軌跡要慢上許多。但高盛證券認為以每年1%升息速度較為合理，直至2018年3.4%為止，也較符合Fed長期目標利率3~4%的預期。

二、美元維持強勢：12月升息機率大增，且歐洲央行表示，歐洲長期通膨率若要達標，則需要進一步的寬鬆貨幣政策，這都將促使新一波美元強勢的正式啟動。。

三、成長股財報佳：截至11/26，美國S&P 500企業已有492家公佈第三季財報，其中74%獲利優於市場預期。根據券商預估，第三季美國S&P 500扣除能源類股之盈餘成長可達7.4%，結果優於預期。

展望2016、2017年，市場普遍預估，美國S&P 500企業營收成長分別為5.2%、6.5%；獲利成長分別為10%、7%，均較2015年營收-3.4%、獲利-3%有明顯改善，且重返過去20年長期獲利成長7.3%之水準。S&P 500產業獲利成長關鍵在於「新科技的創新應用」，產業成長高下立判，故2016成長股將重回市場主流。

四、恐怖攻擊事件：近期法國遭受ISIS恐怖攻擊，引發全球民眾恐慌，擔憂是否會造成股市及資本市場劇烈動盪。根據1972年以來統計，排除1990年倫敦證交所炸彈案外，歷次恐攻事件發生後所造成股市的下跌，平均一週之內市場即可收復跌幅。因此，偶然性的重大事件發生，或可成為投資人危機入市的最好時機。

六、美總統大選年：美國總統選舉將於2016年2月起跑，民主黨、共和黨屆時會分別舉辦黨內提名初選，預計將於7月份揭曉各自的總統候選人（民主黨7/18~7/21、共和黨7/25~7/28），總統選舉則將在2016年11月8日舉行。從過去經驗來看，除了2000、2008年外，選後股市上漲機會高。

綜合以上各項因素，建議投資人持續持有美元資產及美股投資部位，具備獲利優勢及受到資金青睞的新創類股，在2016年的美股投資相對是不錯的選擇。

本報告所提供之資料僅供參考。本報告所提供之資訊乃基於或來自於相信為可靠之消息來源，本公司並不保證其完整性，該等資訊將根據市場情況而隨時更改。本公司並不對任何人因使用任何本報告提供之資訊所引起之損失而負責。