◆摘要：

近一月東協股市大漲，受惠FED升息預期降溫，加上油價出現止穩跡象，其中泰國大漲1成居冠。短期在市場風險逐漸釋放下，東協股市將延續緩漲格局，持續看好印尼經濟前景，至菲律賓及新加坡，考量景氣回溫及油價止穩下，近期將逢低佈局

◆內文：

近一月東協股市大漲，受惠FED升息預期降溫，加上油價出現止穩跡象，其中泰國大漲1成居冠。短期在市場風險逐漸釋放下，東協股市將延續緩漲格局，持續看好印尼經濟前景，至菲律賓及新加坡，考量景氣回溫及油價止穩下，近期將逢低佈局

◇市場趨勢分析：

近一個月東協股市止跌回升，反應FED升息預期降溫，及油價出現止穩的跡象，市場投資信心回穩之下，外資對東協股市多數轉為買超，MSCI東南亞指數大漲6.97%，東協五國股市全數勁揚，截至2月23日前1個月，泰國股市大漲10.04%，表現最為強勢，反應國際油價重回30美元大關，能源股反彈激勵泰國股市表現；菲律賓股市勁揚8.10%居次，官方近期公佈去年Q4 GDP強勁，受惠內需回溫抵銷淨出口負成長的衝擊，民間消費及企業投資表現亮眼，透露菲律賓經濟復甦力道強勁；新加坡股市亦有6.23%漲幅；至於印尼股市2月續揚2.96%，受惠年初至今央行已二度降息，資金寬鬆進而推升股市的漲幅。

近一個月東協各國匯率的表現，截至2月23日前1個月，東協五國匯率全數升值，受FED升息預期暫緩，人民幣匯價止貶回升，帶動亞幣呈現勁揚態勢，其中印尼盾大漲3.48%，表現最為強勢；新幣及馬幣漲幅落在2%上下，表現不遑多讓。近期人行陸續調升人民幣中間價，加上官方發表人民幣維穩言論，短期人民幣匯價已現回穩訊號，有利東協各國的匯率走升，支撐東協五國的股市表現。

年初以來東協市場呈現抗跌緩漲格局，短期在國際股市已逐漸回穩，加上流動性風險得到有效釋放之下，將有利東協各國股市的表現。而就評價層面、指數位置、經濟循環觀之，東協市場已在去年跌過一波，今年可望率先自谷底回升。即使近期印度股市表現較震盪，但考量印尼通膨趨勢向下，未來仍有持續降息空間，資金寬鬆將有利股市表現。除此之外，近期印尼資本已呈現淨流入，透露市場樂觀看待經濟展望，故仍將維持逾四成高持股配置；至於菲律賓及新加坡股市，受惠景氣展望樂觀及原物料價格回穩下，近期將擇機逢低加碼佈局。

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