美國財政展新局 股債平衡有『升』機

  • 富蘭克林投顧
  • 馬修.昆蘭
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◆摘要:

美國新政府上任祭出多項財政擴張政策,挹注股市動能,隨著時序步入美國企業財報公布高峰,根據 Factset 統計,史坦普500企業在第一季的營收預估與獲利均可望繳出亮麗成績,其中能源、金融、科技及原物料獲利更有機會大躍升,將成為主要驅動股市的動能來源。

◆內文:

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

美國新政府上任祭出多項財政擴張政策,挹注股市動能,隨著時序步入美國企業財報公布高峰,根據 Factset 統計,史坦普500企業在第一季的營收預估與獲利均可望繳出亮麗成績,其中能源、金融、科技及原物料獲利更有機會大躍升,將成為主要驅動股市的動能來源。

◇ 經濟政策引導企業獲利、拉抬經濟成長

美國就業市場穩步復甦,伴隨通膨回升,支持聯準會繼續升息路線,也強化市場對美國經濟前景的信心,川普及其新政府團隊重申美國優先的經濟政策,包括稅改、簡化稅制、獎勵企業海外盈餘返回美國等項目。

減稅及淨庫藏股買回舉措將有機會為美國整體企業盈餘創造約8.4%的增長力道,並為美國經濟帶來至少0.5%至1%的增長。再者,減稅也將刺激國內消費需求,預料金融、能源、工業、以及消費產業將率先受惠,特別是金融業,尚有金融法規鬆綁的利多挹注,而升息也能激勵股價收益並提高盈餘展望。

◇ 居高思危高股利股票扮穩定力量

美股承受居高震盪修正壓力且類股輪動顯著,此時突顯投資高股利股票的優勢,歷史經驗顯示,該類型資產因具備穩定股利分派和成長特性,當市場波動升高時,多有相對平穩的股價表現,而據統計,史坦普500企業在2016年度有近七成提高股利分派、平均股利成長率達6.9%,其中消費耐久財、醫療、工業及金融股的股利成長率8%至10.8%,優於平均值,於低利率環境中更具投資誘因。

◇ 違約率持續改善、投資需求仍多 支撐下檔風險

川普經濟政策與鬆綁產業規範,可望挹注產業盈餘成長動能,加上違約風險高峰已過,投資人對高債息需求方興未艾,應有助收斂下檔壓力。

依穆迪(2/16)估計,美國高收益債違約率將由2017年1月的5.8%降至第四季的3.7%,而企業債發行量也可望由2016年的下滑趨勢轉為上升,估今年發行量將增長6.9%,其中年初至今超過七成的新債是來自於能源業發行。

隨全球原油需求增長,能源供需存在再平衡機會,近期能源高收益債下跌提供投資配置機會,另外,債信調升與調降比例也顯示今年債信展望可望續有正向循環。

基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱本基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
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