◆摘要：

邁入2017年，生技及製藥產業的基本面相當穩健，且創新帶來更多機會，此外，主導2016年市場情緒的藥物定價消息面則有所緩解。現階段經理團隊看好腫瘤、罕見疾病、神經疾病等具有重大進展的治療領域，尤其是致力於新藥研發、聚焦於醫療需求尚未被滿足領域的企業。

◆內文：

邁入2017年，生技及製藥產業的基本面相當穩健，且創新帶來更多機會，此外，主導2016年市場情緒的藥物定價消息面則有所緩解。現階段經理團隊看好腫瘤、罕見疾病、神經疾病等具有重大進展的治療領域，尤其是致力於新藥研發、聚焦於醫療需求尚未被滿足領域的企業。

◇生技產業研發蓬勃 屢有創新研發

生技產業研發活動熱絡，而且美國食品暨藥物管理局（FDA）藥物審核態度仍相當友善，同時也加速特殊重大疾病的藥物審核進程。

經理團隊看好免疫腫瘤療法，也就是利用病患自身的免疫系統來對抗癌細胞這塊領域，目前這個領域的研發已有令人驚艷的成果，基因療法及基因工程是另外一個令我們相當期待的創新技術，數項技術正在開發中，以直接修復或是取代致病的基因序列，這樣的方法有望治癒可能致命、或是造成長期傷害的重大疾病。

◇政治風險轉淡 生技製藥前景更能反應基本面

過去一年，負面的新聞頭條及藥價壓力對製藥商的定價能力及毛利帶來風險。然而，自11月上旬美國總統大選結果出爐後，市場轉而關注歐巴馬平價醫療法（AffordableCare Act）廢除或是替換的可能性，主導2016年市場情緒的藥物定價消息面則有所緩解，雖然這些議題可能要到2017年共和黨正式執政並表明立場之後，不確定性才將得以解除。

身為長期投資者，建議可趁市場下跌時精選開發及銷售創新藥物、聚焦於醫療需求尚未被滿足的領域的公司進行投資，同時透過投資擁有差異化產品、持續研發創新的企業，對抗藥價壓力的最佳防禦策略。

生技及製藥公司股價在過去一年數度出現急跌或反彈，2017年類似的波動可能延續，因此需留心追蹤政府、媒體對於藥價的立場，以及觀察健康醫療體系正從原本以量為基礎的系統轉為以價值為基礎的趨勢。

結構性趨勢例如已開發國家人口高齡化、新興經濟體醫療支出增加，將有利於創新生技公司的長期發展，預期政治人物最終將發覺到藥價控制將會降低生技及製藥公司投入研發的意願，最終對於社會將帶來不利的影響，特別是有許多的重大疾病仍需要創新療法來取得更好的治療效果。

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