◆摘要：

受惠併購想像與新藥題材激勵，美國生技類股自三月中旬低點已見到明顯反彈動能，那斯達克生技指數至四月下旬高點波段漲幅高達16.7%水準(彭博資訊)，不過，近期受到吉利德科學上季獲利及C肝藥物Sovaldi和Harvoni銷售不如預期，以及其他生技大廠財報結果錯綜影響，美國生技類股近週再度陷入回檔修正格局。

◆內文：

受惠併購想像與新藥題材激勵，美國生技類股自三月中旬低點已見到明顯反彈動能，那斯達克生技指數至四月下旬高點波段漲幅高達16.7%水準(彭博資訊)，不過，近期受到吉利德科學上季獲利及C肝藥物Sovaldi和Harvoni銷售不如預期，以及其他生技大廠財報結果錯綜影響，美國生技類股近週再度陷入回檔修正格局。

富蘭克林證券投顧分析，觀察目前已公布的主要生技廠商企業財報與財測展望也有不少正面消息，包含美國基因受惠藥物銷售提振及成本控制得宜，上季營收及獲利雙雙優於市場預期，更進一步上調今年全年財測，另家生技大廠Celgene亦調高今年度財測等。近期的市場回檔主要還是反應短線反彈幅度過大的調節性賣壓，長期而言在人口老化趨勢確立以及新興市場用藥需求仍未被滿足的情勢下，投資人對於生技製藥產業的發展前景仍無須過度憂慮。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅指出，法國大型製藥商賽諾菲4/28對生技藥廠Medivation 發出總額高達93億美元的收購邀約，但Medivation卻以公司價值遭低估為由拒絕該收購建議，市場傳出大型製藥商阿斯特捷利康、輝瑞、諾華藥廠等可能有意加入競購行列，突顯大型製藥商為完善產品線，在當前資金成本低廉，且手上現金充沛的情況，向中小型生技及製藥商取得藥物授權或直接併購意願高。歷史經驗也顯示，在生技製藥產業於股價歷經一波修正後，確實有望推升併購交易增溫，而併購交易題材正是該產業本益比能否獲得提升的重要激勵因素。

富蘭克林證券投顧表示，近期資金亦有回流生技醫療產業基金的跡象，根據Lipper/AMG統計截至4/27的一週，生技醫療產業基金單週獲資金淨流入3.07億美元，為今年以來最大單週淨流入，四週移動平均資金流向自2015年9月以來首次轉正。此外，觀察大型生技股預估本益比自2015年7月高點的19倍，降至目前的13.2倍，回到四年來最低水平且低於過去十年平均(彭博資訊，史坦普500生技指數，至5/2)，投資價值浮現。建議投資人可趁市場震盪整理之際留意佈局機會點，掌握波段反彈行情，惟考量藥價頭條風險仍可能影響生技股波動較大，投資人仍應嚴格控管投資部位不宜過高。

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