◆摘要：

印度股市近期狹幅波動，表現呈穩定，基本面數據顯示，經濟活動仍處於循環爬升階段、偏於正面，近期議題關注國內外政府政策動作，預期仍有進一步政策刺激。

◆內文：

◇市場趨勢分析：

11月份印度Sensex指數於26,000點價位狹幅波動，股價表現呈相對穩定、持穩於2年線上方；技術面來看，自2009年隨經濟復甦以來，印度股指走揚的上升趨勢通道仍保持良好。

基本面方面，印度經濟數據表現分歧，如：工業生產數據疲弱、但汽車銷售良好且原油需求強勁，能源方面顯示經濟增長循環活動仍在爬升，整體經濟數據略偏於正面。印度央行於9月29日降息兩碼後，在全球經濟略顯疲弱下，印度國內經濟活動表現仍然持穩；近期數據表現分化，令市場格外關注印度央行12月份利率決策會議是否將進一步行寬鬆政策。

企業獲利，印度Sensex企業Q2銷售同比下滑6%，與過去兩季增速表現持平；獲利方面同比下滑2%，較2015年第三四季度(下滑9%)有明顯回升、表現持平於2016年第一季度。本季度整體銷售與獲利狀況，顯示企業獲利仍在調整期；預估接續兩季度銷售與獲利將重返回加速正增長。

未來一個月印度內部議題關注：莫迪政策於Bihar邦選舉失利後，印度國會冬季議會將於11月26日開始，關注商品及服務稅GST法案是否能順利通過，又或者進行更多財政刺激政策；另外印度央行是否於12月份利率決策會議行進一步寬鬆刺激、同為市場所高度預期。外部議題方面，美聯儲12月份進行升息操作幾近於確定之事，市場已逐步消化相關政策動作，關注美國經濟展望是否趨於正面將有助於緩解投資人擔憂；而美聯儲升息導引的美元匯價走強、影響新興市場資金流向，大宗商品價格是否止穩，亦為近期關注焦點。

展望後市，11月份莫迪政府受Bihar邦選舉失利影響，外部因素受美聯儲Fed升息議題干擾，使得印度股匯市均出現明顯修正。依據印度股市歷史經驗顯示，經歷11月份修正後，12月份常會明顯回彈，且指數已觸及2年線低點，未來一個月上漲機率較高。

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