◆摘要：

新一年甫上路施行的股市熔斷機制，被市場視為是造成中國股市短線急跌的主因，就長期來看，熔斷機制並非市場恐慌來源，而是肇因於對此項新制的不熟悉所致，富蘭克林華美的研究團隊預期，隨著投資人對其認識加深，真正的熔斷機制應能發揮冷靜市場作用。

◆內文：

新一年甫上路施行的股市熔斷機制，被市場視為是造成中國股市短線急跌的主因，就長期來看，熔斷機制並非市場恐慌來源，而是肇因於對此項新制的不熟悉所致，富蘭克林華美的研究團隊預期，隨著投資人對其認識加深，真正的熔斷機制應能發揮冷靜市場作用。

◇基本面未轉壞 股市反應經濟轉型短線不安

中國股市一開春即面臨極大的震盪壓力，投資人信心遭大力打擊，連帶衝擊全球股市下挫，利空因素其實相當紛雜，但2016年方才啟動的熔斷機制，被歸咎為加劇市場波動的關鍵，中國官方並於1/7晚間宣佈暫停實施該項機制。

我們的研究團隊觀察，包含經濟基本面未惡化且股市評價不貴，融資餘額更未大幅攀升等，顯示這一波中國股市重挫與去年7到8月份的狀況並不相同，然而，投資人將焦點過度聚焦於製造業數據的疲弱，而忽略其他數據的變化，例如中國官方公佈的12月服務業採購經理人指數，即由11月的53.6大幅攀升至54.4，持平於2014年8月份高點，說明中國經濟在製造業部門雖有所放緩，但服務業的熱絡發展也為中國經濟轉型提供一定程度的緩衝。

◇佈局陸股調整心態 深入選股成關鍵

展望2016年的選股佈局，在註冊制實施後投資標的增多的背景下，炒作熱潮可能降溫，價值投資有望回歸，加上政策法人與外資資金逐漸入市，對個股基本面研究和價值挖掘，將慢慢成為投資陸股創造收益的方法，取代過往追逐炒作熱點的獲利模式，上市公司也勢必轉而關注自身業績和長遠發展。

行情高度波動下，投資人選股的關注點，更要多留意風險，少要求報酬，一些在過往看起來沒那麼有吸引力，但相對安全的個股，或許才是2016年選股的最佳去處，而且投資的機會往往是跌出來的，波動也創造價差空間的交易性機會，使得在今年可能崎嶇的投資道路上，要征服更多的是心性的磨練。

投資中國警語：中國大陸為外匯管制市場，資金匯出匯入之限制，或新台幣兌換人民幣之限制，而可能有匯率相關風險。投資證券交易市場交易之反向型ETF、槓桿型ETF及商品ETF，不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券，雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標；惟風險無法因分散投資而完全消除，投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險，或可能因受益人大量買回，致延遲給付買回價款，遇前述風險時，本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場，資金匯出匯入之限制，或新臺幣兌換人民幣之限制，而可能有匯率相關風險。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素，本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。富蘭克林華美投信獨立經營管理，103年金管投信新字第011號。