◆EPFR統計:新興債與投資級債持續吸金,日股基金近兩周創一月來最大流入規模
日本央行與聯準會九月利率會議前,市場觀望氣氛濃厚,資金流出股票型與高收益債券型基金,轉向其他債券與貨幣型基金,研究機構EPFR統計2016/9/15~9/21基金資金流向顯示,貨幣型基金流入156億美元,債券型基金流入38億美元,過去12週有11週獲資金淨流入,惟股票型基金流出74億美元。
各類債券型基金中,投資等級債券型基金持續吸金28億美元,新興市場債券型基金亦流入14.6億美元,連續12周獲資金流入,美國高收益債券型基金小幅流入0.28億美元,惟美國以外區域高收益債券型基金遭資金淨流出12.7億美元(附表一)。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出,由於歐日負利率環境導致聯準會維持緩慢的升息步調,但仍需留意在通膨上揚的趨勢下,當前美國公債殖利率已經明顯偏低,此外,歐美目前面臨政治面紛擾因素較多,反觀多數新興國家過去幾年來厲行改革,經濟與政治均有改善跡象,許多國家還仍有3%~7%的經濟成長率,但新興國家貨幣卻已跌價比歷次金融危機還便宜,是難得一見的評價面投資機會。
富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西.霍弗曼表示,目前美國高收益債券指數利差仍高於美股12個月的隱含波動率,通常在此情況下,高收益債市仍有續揚空間可期,現階段看好能源高收益債具有低基期和高收益等雙重題材,並加碼零或低違約率的產業,包括醫療、寬頻、科技、金融以及無線通訊等。
近周各區域股票型基金中以日股基金流入23.87億美元居冠,過去兩周共流入48.94億美元,為2016年一月來最大流入規模,惟其他區域均遭資金流出,其中美股基金流出79.32億美元,為12週來最大流出規模,歐股基金流出21.08億美元,連續33周遭資金淨流出。新興市場股票型基金則為12周來首度遭資金流出,但流出規模僅1.43億美元(附表二)。
美銀美林證券(9/22)指出,近期市場資金出現由高息資產轉向成長型產業的趨勢,過去一周科技產業型基金獲資金流入9億美元,為近十個月來最大流入規模,推升那斯達克指數再創歷史新高。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示,相較其他產業,科技類股為唯一有淨現金者,且預估本益比/成長率比值低於多數產業,評價面亦無太過昂貴的情況,相對具投資吸引力。現階段看好企業開始增加雲端運算服務支出、以及廣告支出及商務活動從實體轉向網路的趨勢,蘊含龐大投資商機。
◆亞洲股市外資動向:外資回流亞股,台股榮登買超王
彭博統計過去一周外資有回流亞股趨勢,除菲律賓與印尼外,其餘股市均獲外資淨買超,以台股獲外資淨買超8.28億美元居冠,其次為印度股市的4.45億美元,而泰國股市則是連續第19周獲外資淨買超(附表三)。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克‧墨比爾斯指出,聯準會官員預期未來升息路徑將更為緩慢,且歐日央行仍有釋出流動性的壓力,而亞洲因經濟體質較佳且各國致力改革,獲資金外溢效果可期,加上亞股相較全球股市仍呈現明顯折價幅度,具備價值面投資優勢,現階段於中國、泰國及印尼股市找到較多具評價面優勢的投資機會。
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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