保德信策略報酬ETF組合基金經理人 歐陽渭棠

上周聯準會（Fed）宣布升息1碼，耐人尋味的是，Fed主席葉倫在記者會中宣告「升息是對美國經濟回溫投下信任票，甚至不需財政刺激也能續強」；當道瓊工業指數叩關史無前例的2萬點，想參與成長機會，該如何投資？

時間拉回到11月，川普贏得總統大選，市場對「川普神」充滿期待，與9月相比，Fed本月調升了今、明兩年的GDP成長率預測各0.1個百分點，今年來到1.9%、明年2.1%；今年失業率估計也從4.6%降至4.5%，通膨預估則從1.3%上修到1.5%，數據顯示美國景氣愈來愈好。（資料來源：Fed，2016年12月）

從基本面來看，美股有「漲」相，重點是該怎麼投資？Fed升息後，美元走強、推升美債殖利率，可能讓美股上攻之路崎嶇，因為美元升值恐減弱跨國企業獲利，加上債券殖利率走揚雖然讓銀行業受惠，企業資金成本也隨之墊高；美股有機會成為全球領頭羊，可是也不能輕忽升息的衝擊，我建議採取兩個策略，一是要更重視選股及選產業，二是仍要分散布局，但適度拉高美股的占比。

之所以分散，是希望可以收「避震」效果，川普就任美國總統後，除了要觀察其施政，美、中兩強的關係尚在未定之天，就拿上周來說，美軍水下無人偵測機在南海被中方扣押，一度引發市場緊張，美股3大指數上周五同步收黑，就可看出兩國關係牽動市場敏感的神經。

而美國總體經濟回暖，也讓2017年美國標準普爾500家大企業每股獲利上看2位數，但美股本益比已高，預期整體指數上漲空間有限，透過專家布局成長動能較強的產業，如金融、能源、原物料、資訊科技與醫療類股，也格外重要。（資料來源：彭博，2016年12月）

Fed今年最後一次利率決策會議已一錘定音，多數西方經理人準備休耶誕假，預期到歲末的市場變化較為淡定，投資人可趁此機會檢視投資組合，設定好2017的報酬目標，有策略地投資美國與股市。

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