◆EPFR統計：美股基金續遭資金淨流出，歐股、新興市場基金續獲資金青睞

美國經濟數據穩健，但川普總統政策施展的不確定性引發美股基金資金外流，依據研究機構EPFR統計2017/05/04~05/10基金資金流向顯示，過去一週股票型基金總計獲資金淨流入88億美元，但美股基金遭21.94億美元資金淨流出，連兩週資金淨流出，日本股票型基金也遭資金流出26.89億美元，為七個月來最大單週淨流出，反觀歐洲股票型基金獲1.66億美元資金淨流入，連七週淨流入，整體新興市場股票型基金獲資金流入25.79億美元、連八週淨流入，累積新興市場基金今年來資金淨流入達233.87億美元。(附表一)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾表示，亞洲經濟數據好轉，現階段亞洲出口正處改善趨勢，不僅僅受到能源原物料等商品價格以及電子零組件價格上揚影響，實質出口量能也有所增溫，再者，中美雙方達成貿易談判百日計畫的早期收穫清單，雙方也將繼續進行中美經濟合作一年計畫，評估中美兩國在貿易談判上的持續進展將有助降低兩國貿易戰爭的風險，投資人對於負面潛在的美國貿易政策憂慮減輕，將成為吸引資金回流新興市場股票的動力來源。富蘭克林證券投顧表示，今年來資金淨流入新興市場股票型基金金額雖已高達233.87億美元，甚至超越美股基金流入金額的162.42億美元，但相較2013~2016年連續四年新興市場基金共淨流出1140億美元，預期後續資金回流空間仍大。

富蘭克林美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，隨著財報公佈接近尾聲，後續市場焦點將聚焦政策進展、聯準會政策動向及經濟基本面，政策方面除了留意醫改法案於參議院進度，預計五月下旬前後白宮將提出2018財年預算提案、六月眾議院共和黨草擬2018財年預算決議案，可能會包含減稅規模，或可從中得知政策輪廓。整體而言，美股短線雖有高檔回跌壓力，但鑒於美國經濟及企業獲利成長穩健，2017年S&P 500企業獲利預估成長率接近一成，有望支援美股延續多頭格局，看好金融、能源等景氣循環與政策受惠題材，以及科技、生技等創新成長類股。

附表一：主要類別股票型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源: 摩根大通證券報告，2017/05/12。*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI(AMG)。註1:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。

過去一週債券型基金獲44億美元資金淨流入，今年以來19週當中第18週淨流入，其中新興市場債券型基金持續獲資金淨流入10.7億美元，連續15週獲資金淨流入，美國高收益債券型基金遭資金淨流出15億美元，為兩個月來最大淨流出，主要受到ETF基金資金流出所致，美國以外地區的高收益債券型基金則獲資金淨流入2.47億美元。 (附表二)

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼表示，雖然近幾個月來美國高收益債券型基金資金流向較為反覆，但根據Factset統計至5/5，美國83%的企業已公佈季度財報，當中77%高於預期，並預估今年第一季美國企業盈餘平均增長13.5%、將創下2011年第三季以來最強勁的成長速度。展望企業盈餘動能回升、債務比率下滑，債信調升/調降比例重回1以上，預估今年美國高收益債違約率有機會降至3%以下，可望引領市場風險貼水有再小幅收斂的機會。

附表二：主要債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源：EPFR，美銀美林證券，2017/05/11報告。

◆亞洲股市外資動向：台股獲7.48億美元淨買超居亞股吸金王寶座

受惠經濟數據與選舉結果利多激勵，資金有回流亞股趨勢，過去一週外資資金於南韓、台灣、泰國、菲律賓、印尼與印度股市全數呈現淨買超操作，尤以台股獲7.48億美元淨買超居冠，台股同樣也是本月以來與今年以來外資淨買超之冠。(附表三)

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸*表示，台股反彈創高，但受到萬點關卡壓力大、部分籌碼有獲利了結壓力，加上繳稅賣壓隨之而來影響，仍需留意指數攻高後震盪頻繁的風險。觀察近幾周電子股幾乎跟隨費城半導體指數走勢，若未來費城半導體指數續揚，預期有利台股走勢，加上看好蘋果iPhone 8出貨量逐漸增溫，有機會帶動下游零組件與相關供應鏈廠商的表現提早反應，也確保台股蘋果供應鏈仍站穩電子股主流族群當中關鍵的地位。

附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)

資料來源：彭博資訊，印度截至05/11、其餘截至05/12。

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