◆ 波動風險仍在，建議多元配置，爭取資產成長的機會

美國原油庫存增加超過預期，讓西德州原油上周跌逾9%，讓不少投資人「聞油色變」；保德信投信分析，中期來看，預估今年油價將徘徊在50到60美元區間，下檔為石油輸出國家組織（OPEC）減產效益，上檔為頁岩油成本線，目前油價與能源股慢慢回落至區間下緣，近期數據可望朝改善方向前進，對於空手投資人來說，不妨分批加碼納入資產配置。（資料來源：彭博，2017/3/13）

保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，從2016年底OPEC宣布減產開始，全球經理人也看旺能源類股後市，已陸續加碼能源股配置，此外，能源類股相對於一般股市仍相對具有收益率優勢，在目前低利環境下，股利率較高的能源類股亦有望吸引投資者目光。

歐陽渭棠認為，非美國家原油庫存已逐漸下降，但美國庫存仍逆勢增加，主要受到進口與歲修因素─進口增加係11、12月套利交易所導致，以油輪運費於一月中衝高回落與運輸時間約47天評估，預計進口高峰將落在3月初；另外，煉油廠歲修高峰即將告一段落，加上成品油庫存滑落速度高於預期，因此季節性煉油廠原油需求將增加，由此觀之，油價下跌的主要因素應會逐漸消散。（資料來源：彭博，2017/3/13）

歐陽渭棠分析，由於今年全球經濟成長率可望維持在3%以上，股市頗具基本面，投資人的期望報酬率可以高一些，追求貼進股市的表現，展望第二季，目前MSCI全球能源類股之股價淨值比（PBRatio）仍低於長期平均的0.96，評價面仍相對具有投資價值，建議除了資源部位，應兼備債券、REITs、商品、流動性工具等多元資產。（資料來源：彭博，2017年2月）

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