從川普當選以來，標普醫療保健類股上漲0.5%(截至12月23日)，表現大幅落後金融及能源類股的18.2%及11.7%，僅略好於防禦型的公用事業及核心消費類股。儘管短期漲勢落後，但生技類股仍有著全球人口加速老化及價格回到合理範圍兩大優點，適合投資人佈局。

1. 全球人口老化速度加快

人口老化問題不只困擾著日本，根據美國人口普查局，美國65歲以上人口比例將從目前的15.3%增加至2023年的18.2%；同樣期間，德國及義大利分別由21.8%及21.4%上升至24.1%及22.8%；新興市場的中國情況雖較好，但也從10.3%一路走高至13.7%。從2009年開始，全球65歲以上人口年增率減去整體人口年增率的差值便一路走高，而生技類股也跟隨該差值於2015來到高點，顯示人口老化有助於生技類股的表現。

根據美國人口普查局預估，全球65歲以上人口年增率將從今年的2.7%慢慢增加至2020年的3.6%；整體人口年增率反而由1.1%降至0.4%，未來幾年人口老化速度將繼續加快，生技類股長線有基本面支撐。

2. 價格回跌後，生技類股後勢看俏

今年以來生技類股下跌近19.5%(截至12月23日)，生技類股價格幾乎跌至過去12個月的平均值年線附近，下跌反倒提供生技類股未來更多上漲空間。目前生技類股指數經標準化後價格為0.14個標準差，從該指數於1993年編纂以來，當生技類股標準化後價格介於-0.2至0.2個標準差時，雖然未來一年平均報酬率僅11.2%，但2年及3年的年化報酬率分別為27.1%及30.3%，3年的上漲機率更高達94.4%，現在正是長線投資人佈局生技類股的絕佳時機。

3. 長期持有，生技類股漲幅亮眼

生技類股目前的回檔及過往表現，就足以讓生技類股成為長期投資人的選擇之一。從生技類股指數編纂的1993年以來，生技類股1年及3年滾動平均報酬率為18.9%及15.5%，居主要指數之冠，3年上漲機率則為80.5%，僅略低於美國小型股的81.7%。從三年報酬及上漲機率來看，生技類股都是長期投資人的好選擇。

◆鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

中長線投資人，可逢低分批佈局生技基金

短期來看，川普擴大財政支出及減稅政策對生技類股幫助有限，加上川普可能取消歐巴馬健保並干預藥價，生技類股短期恐繼續落後大盤。但長期而言，全球人口老化趨勢不可逆，加上價格較為合理，建議有耐心投資人定期定額或分批佈局生技類股。

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