政策期待+資金動能，日股與高收債領漲

◆股市淡季將至，投資宜攻守兼備

市場預期聯準會四月將不會升息，加上商品價格續揚，帶動全球股市上漲，日股基金漲勢最為強勁，因九州地震提高市場對日本央行擴大寬鬆期待，帶動日圓回貶、日股大漲。工業國公債利率維持於低檔，資金持續湧入利差型債市，由美歐高收益債券型基金領漲。總計四月以來，台灣金管會證期局核備的1,026檔海外基金(股、債均含)平均上漲2.14%；其中779檔股票型基金平均上漲2.44%，222檔債券型基金平均上漲1.27%(理柏資訊，新台幣計價至2016/4/26)。

富蘭克林證券投顧表示，經過二月以來的反彈，多數資產已收復年初以來的失土，評價面亦來到相對高點，展望五至六月份為傳統股市淡季，市場將更加聚焦全球景氣動能以研判後續投資方向，輔以央行政策動向、原油供需消息面以及英國脫歐公投等不確定性因素可能持續干擾投資情緒，建議投資人採取攻守兼備、股債均衡配置之投資策略因應短線震盪期，並可逢市場拉回留意低接買點，建議以加碼成長性產業的美股基金以及具備政策改革題材的中印基金為首選。

◆主要股票型基金：日本與印度股票型基金領漲，台韓泰基金表現落後

四月份成熟股市普遍優於新興市場，擴大寬鬆政策期待推升日股基金平均漲幅達5.3%居冠，反觀新興市場各區域表現錯綜，印度通膨壓力趨緩加上今年雨季雨量有望高於過去平均水準，激勵印股基金漲勢領先其他新興市場區域，油價續揚亦帶動東歐股票型基金延續上個月漲勢，惟東南亞股市上半月遭外資撤出資金，韓國與泰國股票型基金漲勢相對落後，台股基金則逆勢下跌。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬‧多佛指出，日圓升值與熊本地震皆增加日本央行擴大寬鬆政策的壓力，預期日本央行可能效仿歐洲實行對銀行業者提供負利率貸款的計畫，此將有助於降低銀行業營運成本、提高獲利能力，降低負利率政策對銀行業的衝擊。

富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯指出，市場對新興市場的情緒已來到轉折點，預期在新興股市相對成熟市場便宜，以及經濟情勢改善下，市場資金將持續回流新興股市，看好經濟前景佳、政策改革方向明確的中印等新興亞洲國家。富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬‧多佛認為，印度經濟基本面佳且政策進展可望成為推動股市續揚的觸媒，印度國會預算會期下半會期(4/25~5/13)有望通過延宕已久的GST消費稅法案與破產法案，若能順利通過將能改善當地的經商環境與投資吸引力，對印度整體經濟將帶來正面挹注。

◆主要債券型基金：美歐高收債基金領漲，歐洲債券型基金獨收黑

商品價格續揚加上資金回流，帶動美歐高收益債券型基金與新興市場原幣債基金漲勢強勁，惟歐洲央行預警下半年通膨可能走高，加上市場擔心央行六月開始購買公司債後將排擠公債需求，壓抑歐洲債券型基金收跌。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼認為美國高收益債券利差仍有收斂空間，尤其能源公司債目前評價面仍具吸引力，加上原油供需可望於下半年重新取得平衡，可望延續能源相關資產中長期趨勢向上的表現。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出，雖然歐日公債負利率易驅使部份保守型資金流往美國公債靠攏，但因美國公債殖利率已處歷史低檔，就評價面角度，新興國家政府公債及匯市反而提供更寬廣的機會，看好經濟基本面較佳的墨西哥、馬來西亞、菲律賓及印尼等國家將是吸引資金流入的受惠族群。

境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。

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