◆EPFR統計：美股基金遭大額資金流出、美高收債基金連兩週獲資金流入

投資人權衡經濟數據及川普政府政策施行進展，加以聯準會會議紀錄顯示多數官員支持在今年稍晚時間開始縮減該行資產負債表，引發資金自美股基金撤出，依據研究機構EPFR統計2017/03/30~04/05基金資金流向顯示，過去一週股票型基金總計遭資金淨流出74億美元，為40週以來最大淨流出，主要受到美股基金遭資金淨流出144.08億美元、創2015年9月、82週以來最大淨流出的影響，不過，其餘多數市場仍持續獲資金淨流入，歐洲股票型基金獲資金流入9.08億美元、日本股票型基金獲資金流入3.4億美元，整體新興市場股票型基金獲資金流入26.25億美元、連三週淨流入。(附表一)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克表示，聯準會可能在年底前開始縮減資產負債表的訊息引發市場關注，不過，委員會尚未對細節作成決議，將於後續會議上繼續討論，評估聯準會在採取行動前仍將事先就其策略與市場充分進行溝通，以避免造成太大市場波動。而在未來一週美股超級財報週，市場將聚焦於金融產業，第一季金融類股獲利預估年增14.3%，若企業財報能繳出亮麗成績，搭配許多美國大型銀行持有不少超額資金，金融監管逐步鬆綁提供銀行提高股利配發及買回庫藏股空間，預期金融類股評價有望再向上提升。

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦‧賽加爾表示，這波新興國家經濟重啟動能主要由拉美與新興歐洲的商品國家領軍，而新興亞洲國家經濟大多表現穩定，而且成熟經濟體的復甦也對新興經濟體有所助益，經濟前景改善下企業獲利動能也明顯獲得上修，輔以新興市場貨幣仍在歷史低點附近而股市本益比也相對成熟股市折價20%的評價面優勢，新興市場的投資價值已有明顯受全球資金關注的趨勢。新興市場具有高營運槓桿的特性、在產出仍有缺口下，當全球通膨與經濟回升的同時，新興市場可望受益最大。

過去一週債券型基金獲八週以來最大單週淨流入資金，規模達124億美元，其中美國高收益債券型基金獲資金淨流入24.5億美元，在歷經先前連續三週淨流出後已連續兩週淨流入，整體高收益債券型基金則是五週以來首獲資金淨流入，新興市場債券型基金持續獲資金淨流入21.8億美元，連續三週獲20億美元以上資金灌注。 (附表二)

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼表示，隨全球原油需求增長，能源供需存在再平衡機會，先前能源高收益債的修正提供了投資配置的機會，尤其能源企業的獲利能力及融資槓桿狀況轉佳，有望通過四月銀行信貸檢視，並將債務年限延至2019年之後，信評機構穆迪預估美國高收益債整體違約率將從2017年1月的5.8%降至Q4 3.7%。隨市場偏好回籠及技術面支撐，2017年高收益債本金及利息再投資金額高達2070億美元，足可吸納新債發行，並將為次級市場價格帶來支撐，現階段看好評價面具潛力的能源、金融、工業及醫療債投資前景。

◆亞洲股市外資動向：亞股普遍獲外資淨買超，台股與雙印股市資金動能較佳

雖然亞股投資人觀望多項政治面訊息，但資金仍有持續回流亞洲市場趨勢，過去一週除南韓股市外，其餘台灣、泰國、菲律賓、印尼與印度股市皆獲外資淨買超，台股與雙印股市皆獲2~3億美元淨買超，資金動能較佳。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良表示，今年度亞洲實質經濟成長率將較去年小幅提升，但伴隨通膨增溫也推升名目經濟成長率顯著提升，由於名目經濟成長率與企業營收以及企業獲利動能相關性較高，因而帶動亞股企業獲利上修。再者，亞股相較其餘成熟股市仍具備低基期優勢，輔以基本面明顯改善，預期亞股仍有持續吸引資金流入空間。產業配置上，看好金融能源等循環性產業可望在經濟展望提升與企業獲利動能改善趨勢下受惠資金青睞。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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