◆精選美國及新興債基金，掌握基本面回升及政策受惠行情

美國經濟數據表現強勁，聯準會三月如市場預期決議升息一碼，另維持今、明年各三碼的升息幅度預估，較市場預期鴿派，但美國醫療改革法案(AHCA)未獲共和黨足夠票數，市場質疑川普政策推行時間表可能遞延，此外，受到台幣兌美元月線升值1.61%影響，壓抑海外基金台幣計價報酬。總計三月以來台灣金管會證期局核備的1,036檔境外基金(股、債均含)平均下跌0.25%；其中788檔股票型基金平均上漲0.05%，227檔債券型基金平均下跌1.22%。(理柏資訊，新台幣計價至2017/3/28)。各區域市場中，印度及新興國家股票型基金表現較佳，主要反映印度執政黨在地方選舉大獲全勝，以及聯準會鴿派加息帶動資金持續回流新興市場；此外，市場對川普政策執行力的質疑加上美國頁岩油庫存激增，壓抑美股及美元高息債券表現敬陪末座。

富蘭克林證券投顧表示，三月份美國與歐元區Markit採購經理人製造業指數持續穩健擴張，四月份市場料聚焦政治及政策議題，包括美國稅改政策的推行進度、聯準會升息時程、企業財報及法國總統選舉(4/23及5/7)等歐洲政局發展，在美元震盪、基本面改善及評價面便宜的三大優勢支撐下，預期資金將持續流入新興市場，建議可布局新興國家當地貨幣債券型基金及新興亞洲股票型基金。此外，亦可透過受惠川普政策及通膨上揚的美國平衡型及中小型股票基金，並搭配生技產業等低基期市場，掌握美股長線增值機會。

◆主要股票型基金：印度、亞太及新興市場股票型基金漲聲響起

美國升息節奏穩步漸近激勵三月份亞股及新興市場漲幅居前，印度執政黨人民黨於北方省議會選舉取得壓倒性勝利，總理莫迪政策改革進程可望獲得延續，印股上演慶祝行情，印度股票型基金上漲3.51%勇冠新興市場；韓國憲法法庭正式宣判總統朴槿惠遭彈劾下臺，短線政治不確定性解除帶動買盤回流，激勵韓國股票型基金三月上漲2.11%。美國部分，市場擔憂稅改計劃恐因健保改革卡關而遭到延宕，拖累美股回檔整理，美國股票基金收低2.64%。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨拉丁美洲基金經理人馬克‧墨比爾斯認為，表示，隨著川普擴大基礎建設與國防支出，債務比重提升將導致美元短中期走勢偏弱，進而有助推升新興市場表現，其中，亞股現階段漲勢僅是開端，主要原因在於相較全球其他區域，亞洲經濟成長預估遠高於其他地區，消費者意識抬頭也讓人期待，隨著通膨重返成長、消費增加，今年度亞洲企業獲利動能將領先全球，評價面便宜亦是亞股投資重要優勢。

◆主要債券型基金：聯準會鴿派加息激勵熱錢持續追捧新興當地貨幣債

三月份市場受到聯準會官員會議前釋放鷹派訊息，美國公債殖利率一度上揚，惟會後聲明聯準會維持漸進升息步調，公債殖利率回落，加上醫改計畫觸礁，市場擔憂川普政策可能有延宕之虞，美元債券及美元高息債券雙雙回落，新興市場當地貨幣債券型基金逆勢上揚0.70%。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克看好美國企業盈餘展望，美國企業透過降低營運成本、產品創新等優勢，帶動營收及營運槓桿增長，尤其能源及金融低基期效益，今年將出現顯著盈餘增長；減稅政策如能實行，據Wolfe機構研究，將有望為美國整體企業盈餘創造約8.4%增長。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博持續看好新興市場，三月以來包括阿根廷、哥倫比亞、及巴西即相繼獲穆迪或惠譽信評調升主權債信展望至正面或穩定，展現這些國家正經歷政治及經濟轉機向上的行情，而巴西及阿根廷目前公債殖利率仍有兩位數水準，巴西今年還有降息空間，兼具高債息、債券價格上漲與貨幣升值的三大獲利機會。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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