◆財報公布期＋FOMC月底登場，市場波動可能加劇

今年以來，主要債種全面上揚，其中新興市場債、高收益債漲幅皆逾1%，法人分析，過往聯準會（Fed）升息時，具較高殖利率的新興市場企業債，因有較高的收益率，可淡化利率風險，部分避險買盤資金跟著湧入，建議投資人在雞年做資產配置時，可將其視為抗波動的核心資產。*

隨著大宗商品價格回穩，巴西央行本月降息又超乎市場預期的幅度，新興市場債、高收益債今年都有走強的績效，反觀全球公債，受到美國升息議題以及德國公債發行量提高影響，年至今漲幅縮至0.13%。*

保德信新興市場企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人鍾美君分析，雖然近期公布的經濟數據表現強勁，但美國股市已在高檔整理了超過一個月的時間，未有再創新高，原因即是目前本益比偏高，高於全球多數市場也高於歷史平均，導致資金追價意願不高，尤其近期進入財報公布期，Fed又將在本月底召開會議，稍有風吹草動都可能引發市場修正，對於偏好穩健投資、擁抱收益的投資人而言，新興債堪稱優質選擇。

鍾美君進一步提醒，由於美國進入升息循環，新興市場貨幣的匯價難免波動，與與新興市場當地貨幣債相比，選擇美元計價的新企債，在美元升值段，較不容易讓匯價波動吃掉報酬率。

鍾美君分析，今明兩年，新興市場經濟成長仍亮眼，新興市場債券指數顯示出，新興市場2016年的總報酬（TotalReturn）較2015年表現良好，尤其是成熟市場央行結束「貨幣興奮劑」，將端出財政政策，新興市場經濟體跟著復甦，有助於企業信評轉佳，並降低違約風險。

鍾美君認為，川普上任後，喊出「美國優先」，全球貿易保護情緒升溫，布局新企債時，對貿易輸出至美國比重較高的國家，宜相對謹慎，可關注對於美國地緣依賴較低的高收益公司債做投資，例如石油以及採礦。

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