◆類股良性輪動，美股逢回偏多操作

聯準會2016年12月利率會議紀錄顯示多數官員認為因為財政政策仍有不確定性，重申未來幾年溫和漸進式升息是合適之舉，2016年12月份非農就業數據穩健，帶動美股2017年開紅盤，雖然道瓊工業指數逼近兩萬點近關情怯，但開年首五個交易日仍有收高0.7%的表現，那斯達克指數在生技醫療及科技股領軍下攀升2.8%，連續三個交易日創收盤新高(彭博資訊，原幣計價，含股利及價格變動，2017年以來至1/9止)。

富蘭克林證券投顧表示，展望一月份，企業財報、參議院審核川普提名的內閣人事、川普談話及就職後的政策動向將主導美股盤勢，川普將於1/11舉行當選後首場記者會、緊接著於1/20發表就職演說，市場將關注川普優先施政方向，特別是對稅制改革以及貿易政策的立場，相關消息面可能增添美股波動，預估美股短線將以類股輪動方式支撐大盤於高檔震盪，然而，鑒於美國經濟穩健，企業稅改政策有機會於第三季通過，美國企業資金回流有利股票回購及併購動能，企業財報結果或有優於預期的驚喜可期，搭配美股主要指數均線呈現多頭排列，看好美股有望震盪盤堅，富蘭克林證券投顧建議空手者可掌握震盪買點分批加碼，首選內需導向的中小型股，金融及能源等價值型股票，並留意評價面低廉且產業基本面健全的生技醫療類股的投資機會。

◆2016年第四季企業獲利年增率預估將連續兩季為正

就企業財報方面，富蘭克林證券投顧表示，一月底前史坦普500企業預估有36%企業(180家)將公佈財報，留意企業對產業前景及川普執政潛在影響的看法。根據Factset(2017/1/6)統計，史坦普500企業2016年第四季獲利預估成長3.0%，獲利年增率預估將是連續兩季為正，為2014年第四季至2015年第一季來首見，第四季營收預估成長4.8%，有望創2012年第一季來最高年增幅。以2017年全年來看，美國企業獲利年增率預估可達雙位數，自2016年的0.2%躍升至11.5%，企業獲利成長加速有望扮演美股多頭的重要推手。

產業中，金融股財報將率先登場，金融類股2016年第四季獲利預估將年增13.8%，較史坦普500企業約3%的成長率突出，富蘭克林潛力組合基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人格蕾絲‧赫菲表示，展望2017年，殖利率攀揚有利金融業利差擴大、經濟轉強有望推升貸款成長，共和黨執政有望放寬金融業監管的市場環境下，有利金融業獲利表現。雖然美國總統大選後漲勢強勁的金融類股近期出現回檔整理，然而，從評價面來看，目前金融類股本益比及股價淨值比仍明顯較美股大盤折價，史坦普500金融類股價位距離2007年高點仍有三成空間，具補漲潛力。

除了金融類股之外，Factset(2017/1/6)預估公用事業及科技類股2016年第四季獲利成長率較佳，反觀通訊、工業、能源及不動產類股為唯四負成長的產業，不過，觀察能源類股第四季獲利預估雖下滑2.6%，但相較於第三季負成長62.9%大幅改善，且第四季營收預估將轉為正成長4.2%，富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗指出，原油供給成長速度日趨遲緩，甚至在OPEC決議減產下存在衰退機會，都有利未來的油價反彈格局，預估油價在2017年將來到每桶55到65美元的區間，現階段側重與油價連動性較高的上游能源探勘、生產與油田服務設備等公司。

◆併購及個股利多帶動生技股漲勢

生技股走勢轉強，併購及個股利多消息挹注那斯達克生技指數2017年以來五個交易日上漲超過7%，1/9日本武田藥品宣布以每股24美元，較Ariad上週五(1/6)收盤價溢價75%收購美國抗癌藥生產商AriadPharmaceuticals，後者股價大漲，同步帶動中小型生技股表現，大型生技公司Celgene上修2017年營收及獲利預測，並重申2020年銷售預測。(彭博，原幣計價至2017/1/9止)。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，併購可提升企業的策略優勢、規模及效率，以跟上技術及政策的轉變，許多大型製藥及生技公司有意尋找併購小型生技公司的機會來帶動成長，看好2017年產業併購活動有望加速。依凡‧麥可羅表示，展望生技醫療產業基本面健康，在人口結構轉變、新治療方法的發現等利基簇擁下，生技醫療產業提供豐富的選股投資機會，看好腫瘤、罕見疾病、神經疾病等領域發展前景，並精選致力於新藥研發、聚焦於醫療需求尚未被滿足領域的企業。

<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書，本頁不代表對任一個股的買賣建議>

本基金主要配息來源為股息收益，境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。基金過去績效不代表未來績效之保證。<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。