◆標普500指數中,能源與原物料類股盈餘大幅優於預期,可逢低分批布局
能源與原物料類股經歷2015年的震盪後,今年隨著大宗商品價格反彈,不僅盈餘大幅優於預期,達1到2成,也成為今年漲勢最強的兩大產業,保德信投信分析,成熟國家資源類股企業體質相對穩健,出現債券違約事件衝擊股價的可能性較低,同時亦可降低新興市場的政治風險和匯率風險,因此看好能源、原物料後市表現的投資者,建議選擇布局在美歐等成熟國家為主的資源基金。*
投信天然資源基金中,規模最大者為保德信全球資源基金,基金經理人楊博翔透露,該基金配置以能源為主,約占60%到70%,原物料為輔,占25%~40%;針對能源類股,投資範圍涵蓋產業上中下游產業鏈公司以及整合型的能源巨擘公司,原物料類股方面,則尋找礦業、貴金屬、基礎金屬、化學製品、建築材料等原物料相關產業中,基本面優良與具產業競爭優勢之企業。(資料來源:理柏、保德信投信,2016年4月30日。投信天然資源基金係指晨星分類「產業股票─天然資源」中投信所發行之基金)以上投資比例將根據市場情況而隨時更改
楊博翔觀察,六月石油輸出國家組織(OPEC)將舉行例行會議,屆時,伊朗產量已大幅提升,其反對凍產的態度可望軟化;再者,美頁岩油業者現金流正快速惡化,違約率激增中,OPEC的價格戰目標達陣,因此六月可望是OPEC較可能凍(減)產的時間點,根據過往經驗,OPEC達成減產協議後,往往有助於提振短期油價,並帶動能源類股的表現。
值得注意的是,全球經理人對能源產業、大宗商品配置相對於歷史均值而言仍嚴重低配,楊博翔分析,MSCI能源、原物料類股,不論就預估股利率或股價淨值(PB)比,相對於大盤都為低廉,投資價值也浮現,一旦產業基本面止穩,預期回補的資金流力量將不小。
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