◆EPFR統計：2016股票基金資金流出930億美元、債券基金流入1,478億美元

年底假期期間投資人多先行離場觀望、市場交投清淡，資金有撤離股市轉進債市的趨勢，依據研究機構EPFR統計2016/12/22~12/28基金資金流向顯示，各類型股票基金總計遭資金淨流出10億美元，債券型基金終結過去連續八週資金流出趨勢，過去一週合計獲得34億美元淨流入，其中高收益債券型基金持續扮演吸金要角，包含美國與美國以外的高收益債基金總計獲得20億美元資金淨流入，投資等級債券型基金也獲22億美元淨流入，新興市場債券型基金連續八週淨流出，惟資金外流規模縮減至2億美元(附表一)。

總結2016年股票型基金遭資金流出930億美元，四年來首見資金流出，債券型基金獲資金流入1,478億美元，連八年獲資金流入。

富蘭克林證券投顧表示，歷經年初全球股市重挫、年中英國公投由退歐派獲勝、年底川普當選美國總統等意外衝擊，所幸在全球資金維持寬鬆環境下，2016年仍呈現全球股債齊揚格局。展望2017年，元月行情盤勢聚焦於美國企業將公佈第四季財報，由於財報預期值已被下修、或有驚喜行情可期，1/20川普政府就任，預期川普與共和黨主導的國會將針對減稅、放寬監管等政策面加速協商，留意川普對俄羅斯、以色列及中國等外交事務與貿易政策等談話。此外，OPEC減產協議於1/1正式生效，觀察實際減產狀況及美國原油生產狀況，而大中華區農曆春節假期將至，消費旺季增添多頭氛圍，建議投資人可樂觀看待元月及第一季行情，採取逢震盪加碼策略掌握2017年投資主流。

富蘭克林潛力組合基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人格蕾絲‧赫菲表示，展望2017年，在景氣、獲利、資金、政策等四大利基加持下，預期美股將震盪走堅，可望再創歷史新高，看好能受惠川普政策及利率上揚的主流產業，包括金融(殖利率轉趨陡峭有助利差擴大、監管鬆綁)、工業原物料(基礎建設)、能源(支持能源獨立)、與生技醫療類股(評價面便宜、產業基本面健全)前景。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西．霍弗曼分析，市場聚焦川普的減稅政策，預期國會在共和黨的主導下2017年下半年將可望通過稅法改革，由於過去十年美國五百大企業平均有效稅率在30%，能源業的平均有效稅率在36%、最高，減稅協議若能達陣，能源產業將是直接受惠者，並將提振公司債發行人的盈餘展望與債信品質。鑒於美國高收益債的違約高峰已過，未來一年違約率可望由目前的5.6%降至2017年底4%，企業債信降等壓力也將同步減輕，加上2017年企業到期債務規模僅佔流通在外的2.5%，而到期債息高達1410億美元，可望挹注市場流動性，對債券價格形成支撐。

◆亞洲股市外資動向：台灣與南韓股市並列2016亞股吸金王寶座

資金有回流亞洲市場趨勢，過去一週包含南韓、台灣、泰國、菲律賓與印尼股市皆獲得外資淨買超，尤以南韓與台股皆獲得逾2億美元淨買超較為受惠，受到總理穆迪釋出將對股市長期資本利得課稅的消息影響，印度股市唯一遭外資淨賣超，共流出5.37億美元。統計2016全年亞股以台股與韓股皆獲得近百億美元外資淨買超，居亞股吸金王寶座。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，進入2017年，亞洲各國政府刺激經濟計劃較有可能轉向擴大財政支出增加公共建設投資，尤其中國正處領導人換屆之際，政策面將以維穩為最高指導原則，進而降低中國經濟大幅放緩的風險，預期2017年亞洲整體經濟成長動能將較2016年小幅提升。此外，亞股企業獲利預估可達雙位數成長、亞股預估本益比相較全球股市仍有逾二成折價空間，在基本面與評價面優勢支撐下，亞洲股市於2017年仍有表現空間。墨比爾斯進一步表示，看好循環性產業可望在經濟展望提升的趨勢下受惠資金青睞，建議於亞洲市場佈局可特別側重於能源、消費性耐久財與金融類股的配置。

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄*表示，台股2017年主要動能將來自於基本面改善，隨著景氣緩步回升、GDP小幅度上揚，2017年企業獲利將持續提升，股市以溫和上漲機率較大，佈局聚焦趨勢向上產業與個股，上游優於下游。至於2016年備受外資青睞的高殖利率個股，雖然台股殖利率2017年預估有4%，仍具有一定的吸引力，但在美國十年公債持續上揚的情況下，台股高殖利率的誘因將略為降低，市場的選股操作邏輯將又回到盈餘高成長個股，評估獲利能見度高又有基本面加持的中小型業績股可望較權值股及大盤更有機會。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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