減稅、減少監管及增加基礎建設，是川普當選以來，美股上漲的最大主因。若健保新法無法獲得國會通過，稅改及增加基礎建設的法案將被迫延後，則美股漲幅恐面臨回吐，鉅亨網投顧建議投資人先認清到底持有哪類的美股基金，再來判斷應不應該先獲利了結。

1. 健保法案、年度預算、債務上限，川普頭痛

投資人最近可能常聽到歐式健保、財政預算及美國債務上限等名詞，但卻搞不清這些與美股有何關係。首先，減稅、減少監管及增加基礎建設此三大利多政策，是美股此波上漲的主因，但若同時要減稅及增加基礎建設支出，美國政府必需減少別的政府開支或是增加負債金額。如今，共和黨政府希望透過廢除可負擔醫療法案來減少開支，若健保新法無法於國會闖關成功，接下來的年度預算案及債務上限恐耗費更多時間與精力，而市場期盼已久的減稅與增加基礎建設於今年實施的機率將更加渺茫。

2. 政策不確定性升高，美股短期有修正風險

若健保新法能通過明天眾議院的考驗，仍還有下週參議院這一關，而參議院共和黨團跑票的名額只有2位，難度將遠大於眾議院這關。艱辛的連闖兩關後，還有4月28日的年度預算大限，若不能順利通過，美國政府將再度關門。

從下圖可看出，僅管聯準會按照去年向市場傳達的一般緩慢升息，但由於民主黨黨團抵制加上共和黨內部充滿雜音，目前美國經濟政策不確定性再度升高，而衡量美股潛在下跌空間的芝加哥選擇權交易所偏態指數也跟隨升高。考量到目前美股的高價位，鉅亨網投顧認為美股短期面臨修正機會。

3. 拉回是買點

除了年度預算案外，截至3月20日，美國財政部手中現金僅剩788億美元，若國會遲遲不調升債務上限，美國政府可能於10月被迫關門，投資人低估今年美國政府關門的風險。儘管我們認為投資人低估關門風險，但我們同樣認為投資人高估了美國政府關門所帶來的下跌風險。回顧過去美國政府關門時的美股表現，關門前1個月美股平均上漲0.6%，關門結束後的1個及3個月平均上漲2.6%及4.9%，美國政府關門對股市衝擊不如想像般負面。

◆ 鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

視錯殺為機會，準備加碼美國高股息

鉅亨網投顧認為投資人同時低估美國政府關門風險，並高估可能的跌幅，若美國國會遲遲未能通過相關法案，並導致政府關門時，美國股市將出現明顯修正，而此時將是投資人伺機加碼美股基金的好時機，建議投資人可以內需為主的小型股或是偏高股息的美股基金為配置重點。

◆ 鉅亨精選基金

>>安本環球北美小型公司基金A - 2 類
>>安聯收益成長基金-AM穩定月收類股（美元）(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

◆ 延伸閱讀

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