◆精選美國及新興股債基金，掌握基本面回升及長線增值機會

市場期待美國川普總統承諾將提出的減稅計劃能提振經濟，風險偏好度提升激勵全球股債齊揚，惟受到台幣兌美元月線升值2.32%影響，壓抑台幣計價報酬。總計二月以來台灣金管會證期局核備的1,036檔境外基金(股、債均含)平均下跌0.21%；其中787檔股票型基金平均上漲0.11%，226檔債券型基金平均下跌1.11%。(理柏資訊，新台幣計價至2017/2/28)。各區域市場中，新興國家股票型及債券型基金表現較佳，主要反映全球景氣改善及通膨升溫，吸引資金轉進新興市場，受到法國總統選舉不確定增溫及英國退歐等衝擊，壓抑歐洲及新興歐洲股債資產表現敬陪末座。

富蘭克林證券投顧表示，今年前兩個月多數市場累積漲幅已大，三月市場可能隨消息面波動，惟美國與歐元區二月份Markit採購經理人製造業指數持續站穩50的榮枯分水嶺之上，美歐股市穩步復甦可望支撐全球股市中長線多頭格局，有利資金流入股市及利差型債市。三月份聚焦美國財政政策進度、中國3/3與3/5政協與人大兩會、英國退歐進展及法國大選民調，擔心股市波動者可以高息資產當核心，透過美國平衡型基金及新興國家當地貨幣債券型基金，參與美國經濟成長及政策改革行情。此外，股票佈局首選具備「政策作多」及「低基期」兩大主軸，包括美股中的金融、生技及能源商品產業，而多數新興國家資產目前價位仍在歷史低檔附近，若再搭配政策作多或改革觸媒，資金回流下深具補漲潛力，可留意大中華、亞洲股市及拉丁美洲股票型基金操作機會。

◆主要股票型基金：台灣、印度及拉丁美洲股票型基金漲勢凌厲

經濟數據及企業財報利多激勵二月份亞股多數收紅，台灣股票型基金以3.59%漲幅居冠，印度股市新公布的財年預算顯示將擴大基礎建設，且廢鈔影響逐漸鈍化下，印度股票型基金收高3.21%。今年以來，鐵礦砂及銅價激升以及巴西改革持續推進，輔以巴西央行二月亦降息三碼，維持寬鬆貨幣政策，激勵拉丁美洲股票型基金二月上漲1.74%，美國經濟數據利多頻傳以及基礎建設等政策出台，推升美國股票基金收高1.55%；歐洲受到法國總統大選民調公布及醜聞紛飛，選舉不確定性拉低歐洲股票型及歐洲新興市場股票型基金分別下跌1.41%及3.10%。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨拉丁美洲基金經理人馬克‧墨比爾斯認為，新興市場經常帳情勢明顯改善，加上仰賴外幣債務的比例下降，使得新興市場對外資的依賴程度普遍降低，降低美國升息的衝擊。而且，許多新興市場的企業以出口為主，在美元升值的環境裡，產品與服務在海外將更具競爭力。依照歷史經驗，在商品價格與通膨上揚的環境裡，新興股市多有表現空間。2017年看好基本面逐漸改善帶來的投資價值。

◆主要債券型基金：高息優勢支撐新興當地貨幣債收紅，法國大選拖累歐債走弱

二月份市場受到聯準會官員表示不排除三月升息可能，以及期待川普新政細節，公債殖利率區間盤整。歐洲則在法國大選不確定性升溫下，帶動歐元債券二月大跌逾2%。但整體新興市場債受惠高殖利率及巴西央行降息三碼等利多挹注，表現抗跌，新興市場當地貨幣債券型基金上漲0.2%。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西．霍弗曼表示，共和黨所主導的國會預料將採行對企業更友善的政策，包括減稅及放鬆監管，尤其減稅的效益將對未來幾年美國經濟成長率挹注至少0.5%~1%，能源、金融、消費耐久財、工業等循環性產業將是直接的受惠。此外，摩根大通(2/1)預估違約率可望由目前的5.6%降至年底4%，今年企業到期債務規模僅佔流通在外的2.5%，而預計釋出的債息高達1410億美元，可望挹注市場流動性，對債券價格形成支撐。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博持續看好新興市場，因為有國內獨特性、高殖利率誘因。因此不論美國是否升息，這些題材受全球的影響低，而是與國內發展較有關，此外，殖利率優勢以及改革契機，有利新興國家債市投資吸引力，建議可聚焦新興國家當地債市機會。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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