新興債抗波動 掌握3題材

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◆鎖定對美國貿易依賴較低國家的公司債、能源出口國、原物料出口國企業債

高盛(Goldman Sachs)發布最新財報,第一季交易營收創下近5季以來最低,引發市場不小的波動,保德信投信分析,此刻可將部份資產轉進新興市場債,主要原因是:美國經濟數據顯示經濟成長似有延宕,加上川普在許多政策方面皆有「髮夾彎」,川普新政效應在2018才會實現,對於中國政策以及邊境稅率問題,也不如預期般嚴峻,有利於新興市場債券型基金的後市。(資料來源:彭博,2017年4月19日)

保德信新興市場企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人鍾美君分析,新興市場公司債波動度低,目前新興市場BBB等級公司債券波動度下滑,A等級債券波動度持穩,若除去巴西及俄羅斯兩國後的波動度,變化幅度非常小,僅約10bps左右,堪稱抗震核心資產的優質選擇;但由於新興國家基本面發展不同,預期將各自表現,投資人宜鎖定對美國貿易依賴較低國家的公司債、能源出口國、原物料出口國三大題材。(資料來源:JPMorgan EM Corporate Strategy,2017年2月)

而從新興市場的總經環境來看,鍾美君表示,美歐經濟成長帶動之下,新興市場國家在今年的經濟成長預期優於去年,拉丁美洲可望由2015、2016年的負值轉為正成長;中國最新公布的今年第一季經濟成長率為6.9%,為2015年第三季以來最高值,中國拖累新興市場經濟成長的疑慮漸散,新興市場企業整體體質較美國企業更好。(資料來源:彭博,2017年4月19日)

鍾美君指出,油價可望回穩,目前持續看好原物料及消費性產業公司所發行的券種,因為挑選債券時,主要觀察企業的營運成長性、現金流穩定度及還款能力,具有相關題材的新興國家內企業債,都將是新興債的亮點。

值得注意的是,新興市場債券型基金今年來持續獲投資人青睞,根據JPMorgan的資金流向統計,截至本月中旬,新興市場債券型基金今年累計資金淨流入達282億美元;其中,新興市場美元債券型基金就有184億美金,鍾美君認為,著眼於美元中長線的升值機會,減少匯損干擾,又可專注新興市場的強勁財務體質,新興市場美元債券將是相對安心的選擇。(資料來源:JPMorgan EM Fund Flows Weekly,2017年4月13日)

注意:本資料所示之指數與個別公司係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有。
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網 (www.pru.com.tw) 或公開資訊觀測站 (mops.twse.com.tw) 查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目,投資人可至保德信投信理財網/基金產品報酬&風險/基金配息資訊(www.pru.com.tw) 查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之穩健型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金得投資高收益債券,惟投資高收益債券以新興市場國家之債券為限,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之四十( 含 ),以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人,且投資人投資新興市場債券為訴求之基金不宜佔投資組合過高比重。本基金得投資美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。

 

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