◆EPFR統計:美股再遭大額資金流出、新興股市連五週獲資金流入
受到大宗商品價格下跌、地緣政治風險未散,以及美股企業財報結果錯綜影響,資金仍有撤出美股基金的趨勢,依據研究機構EPFR統計2017/04/13~04/19基金資金流向顯示,過去一週股票型基金總計遭資金淨流出6億美元,為過去五週當中第三週淨流出,主要受到美股基金資金流出所累,美股基金過去一週遭23.84億美元資金淨流出,反觀新興市場持續展現吸金動能,整體新興市場股票型基金獲資金流入9.86億美元、連五週淨流入。(附表一)
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克表示,未來一週全球市場消息面不少,包括北韓地緣政治局勢變化、美國國會必須採取行動以避免政府關門、川普總統4/26將公布稅改原則,另有眾多權值企業將發表財報,將牽動盤勢表現。鑒於美國景氣及企業獲利成長有望加速,稅改政策達成機率偏高,因此,雖然政治及政策消息可能牽動股市波動,預期將無礙美股多頭格局,看好金融、能源等景氣循環與政策受惠題材,以及科技、生技等創新成長類股。
富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦‧賽加爾表示,雖然新興市場自去年初谷底上來強力反彈,新興市場股票依然很便宜,新興股市未來12個月預估本益比僅約12倍,相較成熟市場的16倍明顯折價,但新興市場企業卻有更高的成長性,今年的每股盈餘成長率約為15%,而成熟市場盈餘成長率僅約12%,在全球資金仍相對減碼新興市場的情況下,預期新興市場仍有持續受惠資金回補空間。
富蘭克林證券投顧表示,由於四月多數股市已預先修正,加上美國經濟在擺脫短期氣候因素影響後,五月後公佈的經濟數據將重回成長步調、北韓及法國選舉變數逐漸釐清,五月底OPEC有機會再延長減產協議,眾多逆風將轉為順風,有利股市重拾漲勢,建議靠攏技術面強勢整理或低基期且具備基本面或政策面題材者,看好側重歐洲的全球股票型基金、美股及新興亞洲股票型基金,產業面看好生技及天然資源產業型基金。
附表一:主要類別股票型基金資金流向統計(單位:百萬美元)
基金類別/日期 | 2017/04/13~04/19 | 2017年 | 基金類別/日期 | 2017/04/13~04/19 | 2017年 |
新興市場股票型*(註1) | 986 | 16,532 | 金磚四國股票型* | -7 | 76 |
全球新興市場股票型* | 804 | 20,454 | 日本股票型* | -740 | 21,889 |
拉丁美洲股票型* | 45 | 885 | 歐洲股票型* | 500 | 1,450 |
歐非中東股票型* | -145 | -84 | 國際股票型* | 740 | 44,221 |
亞洲(不含日本)股票型* | 288 | -4,827 | 美國股票型基金** | -2,384 | 13,869 |
資料來源: 摩根大通證券報告,2017/04/21。*來自EPFR Global data,**來自Lipper FMI(AMG)。註1:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。
過去一週債券型基金獲38億美元資金淨流入,今年以來16週當中第15週淨流入,其中新興市場債券型基金持續獲資金淨流入13.5億美元,連續12週獲資金淨流入,另外,受到假期期間導致資金流動降低影響,美國高收益債券型基金獲資金淨流入僅493萬美元,美國以外地區的高收益債券型基金則遭到2.18億美元資金淨流出。 (附表二)
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示,聯準會釋出可能於今年稍晚縮減資產負債規模的訊息,這個為挽救金融危機而推出的印鈔買債政策,已激勵許多債市價格上升(殖利率下滑),但也因此限縮未來收益空間,然而,透過於新興國家當地貨幣計價的債券市場仍可尋找到許多具備高殖利率優勢的債券,未來收益機會仍可期待。而在聯準會開始縮減資產負債規模,美國公債長期被人為干預導致的過貴現象亦將顯著被矯正,因此可再搭配放空美國公債操作來增強投資組合績效。
附表二:主要債券型基金資金流向統計(單位:百萬美元)
基金類別 | 2017/03/23~03/29 | 2017/03/30~04/05 | 2017/04/06~04/12 | 2017/04/13~04/19 |
政府/機構債 | - | - | 1,600 | 300 |
投資等級型 | 6,400 | 6,700 | 1,900 | 2,400 |
新興市場債券型 | 2,050 | 2,180 | 2,700 | 1,350 |
美國高收益債券型 | 934 | 2,450 | - | 5 |
美國以外高收益債券型 | -1,100 | 607 | - | -218 |
資料來源:EPFR,美銀美林證券,2017/04/20報告。
◆亞洲股市外資動向:市場觀望氣氛濃厚,亞股多遭外資淨賣超
地緣政治風險疑慮未完全消除,加以法國總統大選在即,過去一週亞股多遭到外資資金賣超,包含南韓、台灣、泰國、菲律賓與印度股市皆仍遭外資淨賣超,尤以台股賣超2.92億美元、印度股市賣超2.41億美元幅度較大,僅印尼股市獲2.5億美元淨買超。(附表三)
富蘭克林華美亞太平衡基金經理人楊子江*表示,南北韓地緣政治疑慮、歐洲國家選舉與美國可能的貿易保護主義等風險猶存,加以時序進入五月,市場陷入回檔整理的擔憂浮上檯面,統計過去十年亞太指數五月份表現平均下跌1.6%,下跌機率確實也達七成,惟2017年亞股企業獲利於四月份持續獲得上修,已是連續九個月上修,預期企業獲利改善的基本面仍將提供亞股良性回檔後止穩續揚的支撐,且亞股預估本益比相較全球股市亦有逾二成折價空間,在基本面、評價面優勢與通貨再膨脹議題加持下,預期亞股後續仍有表現空間。
附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)
國家 | 過去一周 | 本月以來 | 2017年以來 | 國家 | 過去一周 | 本月以來 | 2017年以來 |
南韓 | -4.67 | -423.95 | 4271.01 | 菲律賓 | -23.76 | 156.23 | -192.54 |
台灣 | -292.00 | -50.40 | 5330.80 | 印尼 | 249.83 | 742.56 | 1368.59 |
泰國 | -122.37 | -51.26 | 133.72 | 印度 | -240.64 | -366.99 | 6331.67 |
資料來源:彭博資訊,印度截至04/20、其餘截至04/21。
*富蘭克林華美投信提供,富蘭克林華美投信獨立經營管理。
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。