◆美元資產穩居主流，留意新興市場及商品佈局機會

川普當選美國總統、共和黨取得國會多數，市場正面期待未來將推出減稅、擴大財政支出及降低金融監管等利多政策，美元升值帶動資金回流，美股屢創歷史新高，惟美元升值壓抑新興國家股債匯市走跌，聯準會十二月升息及通膨預期升溫，美國十年期公債殖利率月線上揚47個基本點至2.3%，衝擊多數債券基金收黑，僅有美國高收益債券型基金逆勢收紅。總計十一月以來，台灣金管會證期局核備的1,039檔海外基金(股、債均含)平均下跌1.25%；其中793檔股票型基金平均下跌0.95%，225檔債券型基金平均下跌2.44%(理柏資訊，新台幣計價至2016/11/28)。

富蘭克林證券投顧表示，進入年底至明年初的假期消費旺季，在政策期待心理及傳統旺季效應推升下，看好明年元月前美股可望引領全球股市續揚，短期變數須留意12/4義大利公投結果及選後政局發展，民調顯示不通過的機率較高，若能由技術性內閣接手、歐洲央行進場購債及歐盟放寬各國政府對銀行業的紓困條件，有助舒緩歐洲政治新聞頭條風險，而美元及美國公債殖利率短線急彈後可能休息整理，提供新興市場及黃金反彈空間。建議現階段資金兵分兩路，美元資產為核心首選，看好美國高收益債、平衡型基金、中小型股、生技及天然資源產業型基金，新興市場具備評價面便宜與經濟成長回升優勢，看好新興當地貨幣債券型基金、中國A股及新興亞洲股票型基金，積極者可再搭配商品題材的拉丁美洲股票型基金與黃金產業型基金操作，爭取獲利空間。

◆主要股票型基金： 期待新政策有助提振內需，美國中小型股票基金漲幅居冠

美國第三季經濟成長率修正值達3.2%、為兩年來最快增速，川普擴大財政政策有利經濟動能轉強，帶動美國中小型股票基金及美國股票型基金漲幅居各區域股票型基金之冠，惟川普貿易政策恐不利拉丁美洲，印度政府大額紙鈔換新政策及南韓政治風暴，壓抑南韓、印度及拉美股票型基金跌幅較重。

富蘭克林潛力組合基金經理人格蕾絲‧赫菲(本基金之配息來源可能為本金)表示，美國十年期損益平衡通膨率自三月的低檔1.2%上揚至近2%水準附近，歷史經驗顯示通膨預期上揚期間，金融、能源、原物料與工業類股表現將優於大盤，加上就獲利展望來看(FactSet，11/25)，史坦普500主要產業中，明年能源及工業類股獲利年增率將由負轉正，金融股獲利也將從今年的0.2%加速至10.2%，企業獲利回升有助化解美股指數漲高的疑慮，看好金融及能源原物料類股的補漲行情。

富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克‧墨比爾斯認為，川普未來的政策可能走向實用主義，以解決問題為導向，這將會有利美國，而美國經濟改善伴隨商品價格的回升，拉丁美洲經濟將優先受惠，而拉美股市在川普當選後已經預先甚至過度反應貿易保護政策的擔憂，也增添未來反彈動力，目前佈局側重金融及消費類股，並搭配能源工業原物料產業，多元分享拉美股市投資契機。

◆主要債券型基金：美國高收益債券表現一枝獨秀

聯準會升息及通膨預期帶動美國雙率雙升，跟景氣正向連動的高收益債市表現穩健，美國公債殖利率彈升衝擊新興市場強勢貨幣債券型走跌逾3%，義大利公投不確定性牽動歐元貶值及歐洲邊陲國家公債殖利率走升，壓抑歐洲債券型基金收黑，新興市場貨幣貶值拖累新興國家當地貨幣債券型基金月線跌幅較重。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西．霍弗曼表示，根據歷史經驗顯示，當美國利率走升階段，美國高收益債仍有穩健上漲表現，反映利率上揚背後代表景氣動能轉佳，將改善高收益債發行企業的財務與償債能力，債信風險下滑，信評機構穆迪預估未來12個月高收益債的違約率將由目前5.7%，下滑至明年八月的4.5%，看好2017年高收益債市表現。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博認為，目前債市幾乎已完全反應十二月聯準會升息的預期，只是仍在揣測於明年的升息幅度。惟鑑於新興國家貨幣普遍跌至低點，便宜的匯價加上已被推升的債券殖利率，可望吸引逢低進場的買盤，放眼五年期公債市場中，印度、印尼、墨西哥、哥倫比亞及巴西的殖利率均超過6%，遠高於成熟國家公債，高利差優勢將吸引資金回流，並透過放空美國公債策略，可望增添未來獲利空間。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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