◆EPFR統計：股票型基金創17周來最大流入規模，美、日股市均流入逾40億美元

美國總統大選意外由川普勝出，在其主張擴大財政支出、收緊貨幣政策下，推升通膨預期、美國公債利率強彈，引發資金由債轉股，由新興市場轉向美日股市。研究機構EPFR統計2016/11/3~11/9基金資金流向顯示，股票型基金流入89億美元，創近17周來最大流入規模，其中日股基金流入48.46億美元居冠，其次為美股基金流入44.87億美元，為近17周來最大流入規模，惟新興市場股票型基金流出4.56億美元，為近19周來最大流出規模(附表一)。

川普概念股包括醫療、金融與能源產業型基金均獲資金進駐，醫療產業型基金近周流入7億美元，創2015年十月來最大流入規模，金融與能源產業型基金分別流入6億與5億美元。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克表示，由於川普的親商政策，主張透過減稅與擴大財政支出的方式，加大刺激經濟成長力度，同時力主降低金融、能源產業的規範，對醫療改革持更為溫和的態度，降低產業的監管風險，看好醫療、能源與金融產業獲利前景與評價面的漲升潛力。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅指出，預期在總統及國會均由共和黨勝出的情況下，執行大幅藥價改革的可能性降低，看好生技醫療類股後續表現可望回歸基本面，反映其強勁的成長潛力，尤其近年許多領域如免疫腫瘤療法、基因療法等持續取得進展，突顯產業創新動能保持強勁，藥品審核環境亦維持穩定，現階段布局精選能夠生產具備最佳療效的藥品，或者著重於醫療需求尚未被滿足、較能免於競爭的製藥商，以降低來自支付壓力的風險。

近周債券型基金流出2億美元，連2周遭資金流出，以投資等級債券型基金流出3億美元最多，新興市場債券型基金流出0.73億美元，為19周來首度流出。美國高收益債券型基金在前一周遭資金流出39.8億美元後，近周獲資金回補4.22億美元，市場波動加劇亦帶動避險資金持續流入政府/機構債券型基金(附表二)。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出，美國選後在市場出現意外震撼時，美國公債殖利率卻大幅攀揚，反應評價面偏貴及通膨預期兩大因素，預期未來美國公債殖利率走升的趨勢已經成形，因此採取放空美國公債、放空歐日圓的策略因應，並側重新興市場原幣債，掌握高債息與匯兌收益機會。短線聯準會升息預期與美國貿易保護主義抬頭等議題雖引發新興國家資產震盪，但選舉語言跟最終的政策落實常有落差，尤其像美墨貿易關係密切，不太可能出現完全停擺的狀況，加上川普主張減稅及投入基礎建設等擴張性財政政策，有助提振原物料需求，對新興市場經濟應是利大於弊。

◆亞洲股市外資動向：外資連三周賣超亞股

主張貿易保護主義的川普意外當選美國總統，外資大舉撤出以出口為重的亞洲股市，過去一周台股遭外資淨賣超12.72億美元最多，為六個月來最大單周流出規模，其次為南韓股市流出7.7億美元，印尼股市流出2.8億美元，為今年來最大單周流出規模(附表三)。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，預期川普未來的政策可能走向實用主義，美國與新興國家的關係會朝向更實際可行的方向，貿易協議的簽訂會以雙邊為主，而非多邊，將有更多的彈性與互惠。看好有龐大內需市場的國家，以及較不受外資進出影響的中小型企業，如中國、印度、東協等市場在人口紅利與消費升級的趨勢下，包括消費、科技與醫療等具備創新題材的產業將擁有較大的成長潛力。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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