◆EPFR統計：美股基金四週合計流入金額達447億美元

美國大選後的第三週資金持續由債轉股的趨勢未變，美股基金吸金動能不墜但新興市場也見資金回流，依據研究機構EPFR統計2016/11/24~11/30基金資金流向顯示，美股基金過去一週再獲資金流入43.52億美元，連續四週獲資金淨流入累積達447億美元，義大利公投舉行前夕，歐股基金遭23.14億美元資金淨流出，另一方面，新興市場五週以來首見資金流入，整體新興市場股票型基金小幅流入8400萬美元，主要受惠不含日本的亞洲型基金與歐非中東股票型基金獲淨流入(附表一)。

富蘭克林潛力組合基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人格蕾絲‧赫菲表示，經濟溫和成長搭配企業營運動能轉佳有助帶動美股走勢，尤其殖利率攀揚趨勢下，預估資金將延續由公債市場轉入股市的趨勢，看好美國相對穩健的經濟基本面有望成為資金偏好的標的。殖利率攀揚趨勢成形有利價值股表現，歷史經驗顯示在通膨預期上揚期間，包括金融、能源及工業類股表現均有望較大盤強勢，且這三大類股2017年獲利年增率預估將較2016年明顯改善，可留意相關產業的投資機會。

富蘭克林證券投顧指出，出口民調顯示義大利人民否決公投提案、總理倫齊已表示將辭職下台，未來一週密切關注義大利公投後政局發展與歐洲央行利率會議(可能延長購債計畫)，由於市場多已預先反應義大利公投為不通過，若選後能順利由技術性政府接手維繫政局穩定，且歐洲央行可能藉由口頭喊話或進場購債方式維穩投資信心，將有助於降低系統性風險擴散，看好明年元月前全球風險性資產仍可延續政策及旺季行情。

資金持續自債券市場流出，近週債券型基金再遭資金流出44億美元，連五週資金淨流出為14個月來首見，不過美國高收益債券型基金逆勢獲資金流入10.1億美元，為近兩個月來最大資金淨流入，新興市場債券型基金流出金額也縮減至1.37億美元(附表二)。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西．霍弗曼指出，OPEC部長會議達成八年來首度減產協定，且減產幅度高於預期，預期將加速全球原油供需重返均衡，並趨動能源產業盈餘翻揚。預期能源債仍將主導2017年美國高收益債走勢，且受惠能源業積極降低槓桿、重整財務體質的引導下，2017年整體違約率有望觸頂回落，提供利差進一步收斂機會。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博認為，近期新興債市修正與資金外流主要反應投資人風險情緒的轉變，而非總體基本面的重大改變，尤其川普主張減稅及投入基礎建設等擴張性財政政策，有助提振原物料需求，對新興市場經濟應是利大於弊。

◆亞洲股市外資動向：11月外資亞洲淨賣超82.91億美元，今年最大單月淨賣超

過去一週除韓股明顯獲8.22億美元外資買超外，其餘台灣、泰國、菲律賓、印尼、印度等國持續遭到外資淨賣超，尤其印度流出4.05億美元壓力最大，整體而言11月外資於亞洲淨賣超金額達82.91億美元，甚至高於1月淨賣超63億美元，為今年最大單月淨賣超。(附表三)。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克‧墨比爾斯表示，隨聯準會進入升息循環，亞洲各國央行進一步降息的機率有所降低，各國政府較有可能轉向擴大財政支出增加公共建設投資，輔以民間消費動能穩健，預期2017年亞洲經濟成長動能將較2016年小幅提升，加上企業獲利預估可達雙位數成長、亞股未來12個月預估本益比相較全球股市仍有約二成折價空間，在基本面與評價面優勢支撐下，預期仍可望吸引資金回流。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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