◆全球鴿派氛圍濃厚，低利環境中，具收益性質的資產持續受到市場青睞

一如市場預期，美國聯準會（Fed）9月利率決策按兵不動，而且目標利率中值下修，今年預估升息幅度從6月預期的2碼降至1碼，明年則從原先預估的3碼降至2碼，顯示升息步調呈現「緩升」，保德信投信解讀，到年底為止，市場觀望氣氛濃厚，全球股市不易大漲也不易大跌，區間整理是較有可能的發展方向，建議投資人維持分散而多元的投資組合。*

由於市場預期升息步伐可能維持緩慢的步調，利多消息激勵美股21日表現，在Fed記者會後，市場對於11月升息的預期明顯降低，不過12月升息的機率則攀升至6成以上，今年內升息1碼逐漸成為市場共識。（資料來源：彭博，保德信投信整理。資料期間：2016/9/20~2016/9/21）

保德信多元收益組合基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人李宏正分析， 近期公布的ISM製造業指數、非農就業人數等數據均不理想，此次Fed按兵不動，並未出乎市場預期；值得注意的是，Fed在本周會議後，下修了今年與長期經濟成長率預估至1.8%，失業率則微幅上調，在經濟成長趨緩之下，也使Fed官員有更充分的理由放緩升息步調。*

 李宏正認為，儘管今年仍有2次利率決策會議，但11月會議在美國總統大選前一周，大選前夕調整貨幣政策的可能性不高，因此預估在12月份的會議才有升息機會，不過若美國總統大選結果造成市場劇烈震盪，Fed升息時點亦有可能再向後遞延。

李宏正進一步指出，雖然美國今年升息的可能性增加，但利率仍維持在相對低檔，且歐洲、日本央行數度暗示將進一步加強寬鬆力道，全球鴿派氛圍仍濃厚。在低利環境延續的情況下，具有收益性質的資產將會持續受到市場青睞。

而11月美國總統大選的不確定性，可能加劇市場波動，李宏正建議，為降低升息造成的衝擊，可投資殖利率較高的新興市場美元債券，不僅可淡化利率風險，亦能掌握美元升值帶來的匯兌收益；若是風險承受度較高的投資者，不妨採取多元資產策略，兼納股票、債券和另類收益。

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