利率變動型壽險中最熱賣的就是俗稱的儲蓄型保單，低利的環境加上不振的房市，令投資人大量湧入購買利變型壽險，但投資人真的了解該產品的優缺點嗎？相較於看似安全的保險，基金也許更有吸引力。

1. 落後美國，台灣升息速度緩慢

保險公司受到法規限制，資產大多只能投資於政府債券等較安全的投資工具，因此當利率上行時，保險公司往往因此受益，而利變型保單的報酬也可望上漲。從上圖可看出，美國與台灣利率走勢相似，但過去2次美國快速升息時，台灣定存利率上行速度其實不如想像般快速（從199年5月至2000年5月，美國共升息1.75%，台灣1年定存利率維持5.02%不變；從2004年6月至2006年6月，美國共升息4.25%，台灣1年定存利率僅上升0.66%）。目前市場預估美國今年將再升息2次、明年升息3次，參考前2次兩國利率相對變化，台灣未來定存上升速度恐不如預期，儲蓄型保單的報酬自然難以升高。

2. 儲蓄型保險、高收益債基金大PK

攤開保險銷售文件，宣告利率、預定利率及附加費用率等各類利率往往使投資人暈頭轉向，加上不透明的公式，每年實際的報酬如陷迷霧之中。投資人大可拋開所有麻煩名詞，只需記得內部報酬率（IRR）這最重要的數字，這數字才是投資者每年投資可獲得的報酬率。

我們參考近期躉繳儲蓄險的內部報酬率與定期存款利率的變化，發現前者約比後者高1%，下表為我們根據台灣1年定期存款利率及全球高收益債券基金年度平均報酬率計算（並無扣除附加費用率等各項成本），從2007年至2016年，儘管全球高收益債券經歷了2008年的大跌，但仍以57.2%的累積報酬優於躉繳儲蓄險的26.4%。

3. 隱含費用，保單流動性低

除了表現不如預期般強勁外，儲蓄型保單最大問題便是流動性。我們參考MY83保險網的比較，目前國內內部報酬率最高的兩張躉繳型儲蓄型保險若繳滿6年，其內部報酬率分別為2.04%及2%，但若投資人有現金壓力，則內部報酬率將遠不如預期。若第一年就解約，購買兩商品的投資人將分別虧損10.7%及7.3%；若第二年解約，也分別虧損5.9%及3.5%。買保險不會虧錢這句話只對了一半，要能忍受長期喪失流動性的缺點，才有不虧錢的優點。

4. 進入門檻較低，基金再下一城

最後比較的是投資門檻，以鉅亨網投顧為例，投資人單筆申購的最低金額為5萬台幣，但若是剛才所提的2檔躉繳型儲蓄險保險商品，門檻分別為30萬及10萬元。雖然躉繳型儲蓄險門檻僅略高於基金，但若加計基金扣款彈性且便利（定期定額或小額扣等投資方式），基金於投資門檻這關更具優勢。

◆ 鉅亨投資策略

現金、保險及基金都是好的投資工具，只是適合不同時期及需求的投資人。投資人必需先確立短中長期的資金需求及了解自身的風險承受能力，鉅亨網投顧建議投資人對於短期資金需求可以最安全的現金或定期存款方式持有，再用保險建立長期的保護網，相較於儲蓄險，年金險及壽險才是較為合適的商品，可幫助投資人確保退休的現金流及過世後遺愛的生活所需。

扣除現金及保險後的閒置資金則建議投入基金中，而基金挑選部份也必須依照投資人能忍受的投資期限及期望報酬，可從投資等級債券、高收益債券到股票型基金等主流類別中，選取適合自己的基金。

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本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
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境內高收益債券基金最高可投資基金總資產30%、境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產15%、境外高收益債券基金可能有部分投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
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