國泰人壽表示，建立正確的長期投資習慣是獲得報酬的關鍵。根據摩根資產管理的研究資料顯示，假設自1996 月 1 日 2 日至 2015 年 12 月 31 日止，全程參與投資美國 S&P500 指數，年化報酬率可達 8.18%，但若錯過這段期間中表現最佳的 10 天，則年化報酬率降到 4.49%；若是錯過 30 天以上，則年化報酬率即為負值，正因為這些報酬率表現最佳的日子通常發生在大跌之後，一般投資人在市場恐慌情緒的蔓延下，容易於低點倉皇出場，而影響投資績效。

新聞來源: 鉅亨網 2017-04-16

根據摩根資產管理的研究，若標普500能複製過去表現，則每100萬的投資，40年後能為投資人帶來2,222萬的收益，只要趁早拿出100萬，似乎人人都可以輕鬆退休。但魔鬼藏在細節裡，鉅亨網投顧建議投資人別輕忽以下三個名詞，以免從輕鬆退休變成退而不休。

1.     通貨膨脹率

第一個容易被輕忽的名詞是通貨膨脹率，假設未來每年通貨膨脹率均為2%，40年後物價將變成目前的2.21倍。若投資人辛苦規劃了退休計畫，但卻沒有將物價成長考慮在內，則可能過著月領44K，但實質購買力等同現在22K的窘境。

從1960年以來，台灣平均每年通貨膨脹率為4.2%，看似物價成長強勁。但若扣掉經歷高經濟成長及能源危機的1960和1970年代，台灣通貨膨脹率平均為2.5%，且維持緩慢下降的趨勢（1990年及2000年至今物價年增率分別為1.7%及1.0%）。考量到台灣已經從開發中國家成長至已開發國家，未來經濟成長率難回到過去高峰；而能源價格則受到美國頁岩油技術的影響，未來價格大幅飆漲機率也較低，鉅亨網投顧建議投資人可以2%為計算參考。

2.     無風險報酬率

有了通貨膨脹率後，第二個該認識的便是無風險報酬率。一般而言，市場假設美國政府無違約及倒債的風險，因此，美國公債殖利率便是最被普遍接受的無風險利率，投資人只要買進美國政府公債，便可享受安全且穩定的收益。美國公債本身雖安全，但殖利率並非不會變動，從1962年以來，分別經歷了近20年的殖利率上升期與25年的下降期，1980年代投資人可能認為未來公債殖利率將維持高點，而低估了退休時該準備的資金；相反的是，目前殖利率處於史上低點，投資人可能也高估了該準備的退休金。

從2000及2010年以來，美國10年公債殖利率平均分別為4.4%及2.3%，鉅亨網投顧認為美國公債殖利率將慢慢築底，並緩慢攀升回過去水準。若投資人於退休後的每年報酬率為4.4%（假設投資人可透過購買美國公債基金，複製美國公債的表現），投資人退休時需要2,123萬元，便可每年固定領取120萬收入至100歲（假設65歲退休）。

3.     幾何平均　VS 算數平均

透過物價年增率及無風險報酬率，可計算出潛在的退休資金缺口，而要填補缺口便需要預期報酬率這關鍵數字。但就像斯斯有兩種，預期報酬率也有幾何平均報酬率跟算術平均報酬率這兩種。所謂的算術平均是將一組數字加總，再除以全組的個數；幾何平均是「複利」的概念，計算方式為所有觀察值相乘後，再開同樣次數的方根。對於牽涉到複利的投資，要記得應以「幾何平均」報酬來計算才合理。

從1927年以來，標普500的算術平均及幾何平均報酬年增率分別為7.6%及5.6%，若標普500指數每年皆以7.6%的年增率增加，現在標普500指數將來到14,781點，而非2,328點。下表為投資人採用兩種報酬率計算後的退休金差距，若投資人誤用算數平均報酬率，心目中預期的40年後退休金額為1,848萬，但到時實際金額可能只有897萬，兩者差距高達951萬。

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