我們於3月2日的文章中，就指出印度貨幣供給正恢復正常，廢鈔令所帶來的負面衝擊逐步消退，印度經濟成長及股市都可望受惠。如今印度政府正式宣佈廢除提款金額限制的命令，等同宣告印度貨幣供給量已經足以滿足市場所需，印度股市可望一舉突破歷史高點。

1. 領先指標向上，印度經濟動能十足

印度1月製造業採購經理人指數從49.6升高至50.4，回到榮枯分水嶺之上，而最新公佈的1月工業生產年增率也再次驗證製造業的改善，由-0.1%回升至2.7%。製造業率先轉佳後，印度服務業同樣也開始回溫，服務業與綜合採購經理人指數雙雙於2月回到榮枯分水嶺之上，預料整體的景氣循環指標也將跟隨走高。鉅亨網投顧認為提款金額限制的廢除，將透過信心面及資金面，來強化未來經濟成長動能。

2. 景氣加溫，印度股市有甜頭

景氣循環指標走高，除了代表印度經濟成長率將回升外，也暗示印度股市將繼續上漲。從上表可看出，當景氣循環指標處於上升週期時，印度股市往往表現優異，過去景氣循環指標上升週期長度平均為19個月，指標平均增加9點，期間股市平均上漲50.2%。從2016年10月以來，本輪上升週期只經過5個月，股市僅上漲5.5%，考慮到未來經濟繼續復甦機率仍高，印度股市後勢大有可為。

3. 美國升息不用怕，印度股市繼續漲

印度股市除了國內經濟基本面的支撐外，美國升息可能也有利於印度股市。從1994年以來的3輪升息循環中，印度股市平均上漲81.4%，遠優於整體新興市場及已開發國家股市的53.2%及21.9%。加上美國目前升息速度慢於過去升息時期(平均每個月調升0.03%)，對新興市場帶來的衝擊較小，市場擔心的資金撤離潮也沒有出現的跡象，印度股市可望複製過去升息時的好表現。

◆ 鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

挑戰新高，分批買進印度基金

由於經濟數據的轉佳，印度股市突破歷史高點的機率濃厚，已進場投資人可繼續加碼印度基金，而還在觀望的投資人，可分批佈局印度股票型基金，以享受高經濟成長率帶來的好處。

◆ 鉅亨精選基金

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