從美國總統川普拋出增加政府支出及減稅的提議後，印度政府馬上跟進，表示新財年也將減少中小企業稅率及增加基礎建設投資，若中國也調降企業稅賦，對企業的讓利將有助於中國股市持續走高。

1. 減稅有利中國企業獲利

2016年中國企業所得稅總額為2.89兆人民幣，若企業所得稅率由25%降至22%，則企業獲利可望因此增加865億元人民幣，是股市的另一利多。根據普華永道會計師事務所的全球稅率報告，中國企業總稅率高達68%，遠超過全球平均的40.6%，因此，除了略微調降企業所得稅率外，中國政府可能調降企業總稅率以面對全球的競爭。

2016年中國政府總稅收金額為13兆元，其中企業相關稅賦佔比為72%，若中國將企業總稅率降至全球平均的40.6%，企業每年獲利可望增加2.57兆元人民幣。

2. 新增貸款暴增，經濟穩定

中國1月新增社會融資為3.7兆人民幣，創下有數據以來最高紀錄，其中的新增本國貨幣銀行貸款為2.3兆人民幣，表外融資部份也較前期增加1.7兆元，中國消費者及企業再度積極借款，後續經濟成長動能有機會升溫。

彭博採用實際利率、實際匯率及貸款成長編纂出中國貨幣狀況指數，該指數可衡量中國貨幣寬鬆程度，從下圖可看出，中國貨幣狀況指數走勢略微領先中國經濟成長率，如今中國貨幣狀況指數提前反彈並維持高檔，中國經濟成長率下行機率低，並存在小幅反彈的可能。

3. 相較A股，H股更誘人

受益於減稅及經濟數據小幅改善，中國股市有基本面支撐，但同樣投資中國，A股與H股卻大不相同。從本益比來看，H股本益比僅8.6倍，遠低於A股的15.5倍；H股股利率為3.5%，也高於A股的2%。加上人民幣仍面臨貶值壓力，以港幣計價的H股受益於美元走強，吸引力高於人民幣計價的A股。

◆ 鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

◇ 突破壓力，中國基金新買點

香港恆生國企指數漲破10,000點，並突破2016年以來的壓力區間，預期看好中國經濟的海外資金及分散配置的中國內部資金將繼續湧入港股，建議投資人加碼以H股為主的中國股票型基金。

◆ 鉅亨精選基金

>>施羅德環球基金系列 - 中國優勢 A1類股份 - 累積單位（美元）
>>瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）

◆ 延伸閱讀

>>降準又升息，中國在想什麼？
>>棄債轉股，押寶中國別買錯

鉅亨網投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
境外基金投資大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券為限，基金投資總金額不得超過該基金淨資產價值10%(各基金實際可投資大陸地區之限額應視個別基金信託契約之規範)；境內基金則依各基金實際可投資大陸地區之限額，應視個別基金信託契約之規範。