◆摘要：

希臘談判破局，週一實施資本管制措施，7月5日亦將舉行退歐公投，市場擔憂一旦希臘退出歐元區，所引發的外溢效果恐不容忽視，但觀察義大利、西班牙與德國十年期公債殖利率兩者利差，仍雙雙低於申請紓困警戒值5%及7%水準，加上歐元LOIS利差亦低於雷曼兄弟倒閉前新高1%，意味短期歐元區資金流動性無虞，歐債危機外溢至他國的機率不高。

◆內文：

希臘談判破局，週一實施資本管制措施，7月5日亦將舉行退歐公投，市場擔憂一旦希臘退出歐元區，所引發的外溢效果恐不容忽視，但觀察義大利、西班牙與德國十年期公債殖利率兩者利差，仍雙雙低於申請紓困警戒值5%及7%水準，加上歐元LOIS利差亦低於雷曼兄弟倒閉前新高1%，意味短期歐元區資金流動性無虞，歐債危機外溢至他國的機率不高。即使近期市場對希臘情勢不樂觀，但外資並未調降對歐股的展望，考量歐洲PMI指數續處50之上，意味歐元區經濟仍處復甦軌道上、企業獲利表現優於市場預估、歐版QE將持續至2016年9月，受惠景氣、獲利及資金三大利多加持下，歐股後市仍有漲勢動能可期，惟短期仍須靜待希臘不確定因素降溫後，股市終將反應經濟基本面的好轉而走揚。

台股方面，6月大盤呈現劇烈震盪走勢，上半月曾跌破9,200大關，主要受到四大利空夾擊，包括：(1)台幣升值造成電子業匯損，導致電子業獲利遭大幅下修；(2)FED升息不確定性及希臘債務危機升溫，導致外資連15個交易日賣超台股，累積賣超幅度高達940億台幣；(3)傳言A股將納入MSCI，國內投資信心轉趨觀望，造成台股的資金排擠效應；(4)近期中國「紅色供應鏈」興起，中國政府對電子廠商大力扶植，以及改向當地採購零組件，已對台灣電子業造成衝擊，並影響我國外銷出口表現。但大盤在上測9,500整數大關後，因希臘系統性風險升溫而回跌，週二外資再度賣超台股71.1億，期貨淨空單擴大至1,885口，短期外資期現貨同步偏空操作，現階段在歐洲政局未回穩之前，台股恐呈現大區間震盪格局，中期就經濟基本面的層面觀之，隨著時序將進入至7月份，因應蘋果新機IPhone6S在9月開賣，7~8月相關電子產業進行鋪貨，將有利Apple相關概念股表現，短期靜待希臘利空因素鈍化後，下半年台股仍有行情可期。

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