◆摘要：

根據中國商業局的統計，光是今年十一長假這七天，全中國餐廳與零售業的銷售額就高達 1.082 兆人民幣，這數字等同於科威特去年一整年的經濟產出，大國消費力確實不容小覷。

◆內文：

根據中國商業局的統計，光是今年十一長假這七天，全中國餐廳與零售業的銷售額就高達 1.082 兆人民幣，這數字等同於科威特去年一整年的經濟產出，大國消費力確實不容小覷。特別是消費在近年已經成為拉動中國經濟成長的重要馬車，GDP貢獻度高達六成，第四季的傳統消費旺季，可望對於中國經濟產生實質的拉動，因此推估中國基本面發散的悲觀氛圍，可望止步於第三季，因此受到拖累的股市，在第四季也有望轉換氣氛。

◆股市震盪築底，價量跌幅皆已滿足

從籌碼面來看，中國股市兩大訊號說明已歷經一段震盪築底區間：

一、去槓桿化告一段落：清理場外配資對於市場衝擊已逐漸消退，根據海通證券資料，A股目前場內外槓桿資金佔流通市值約3.4%，已逐漸接近成熟市場水準，顯示去槓桿化已告一段落。由於股市回檔過程中，去槓桿化是必經的歷程，在完成去槓桿後，行情更有望反彈。

二、成交量縮籌碼沈澱築底：近五年滬深兩市平均成交量約為3700億人民幣，隨著滬深兩市回檔以來，截至9月底，市場成交量萎縮至五年平均，顯示籌碼已沈澱至起漲點水準。

統計歷史上中國股市面臨牛市中期回調期間，成交量萎縮幅度及滬深兩市最大跌幅，與本波調整做比較，可以發現不論是從指數最大跌幅或是量縮幅度，其實都已達滿足點，股市短線震盪打底，等待反彈行情啟動。

◆十一長假開門紅，深圳Q4正報酬勝率高

中國十一長假期間，受惠美國升息預期延後，國際股市氣氛轉佳，上證及深圳股市收假開盤後，不只見到首日開門紅，更是雙雙收連三漲，創下近十年十一長假後開盤連續上漲天數第二長的紀錄。

從近十年經驗來看，共有六年十一長假後首日開紅盤，而這六年中，上證及深圳綜合指數在第四季季線收紅的機率極高。特別是深圳股市在六年當中，只有2007年第四季受金融海嘯空頭衝擊，導致季線收黑外，其他五個年度季線皆收紅，正報酬機率高達八成，贏過上海股市。

中國股市已經歷一段不算短的震盪打底期，加上今年十一長假後市場氣氛改善、成交量增，且9月以來深圳股市成交量經常高於上海股市，因此第四季選擇深圳股市進行投資，或許更有機會搶得反彈先機。選擇業界首檔中國中小型成長股ETF－「群益深証中小板ETF」，成長性與爆發性可望更勝一籌，敬請把握第四季募集好時機！

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