上週，受到馬克宏當選法國總統機率高、歐元區經濟數據樂觀、企業財報出色等因素帶動下，歐股普遍上漲，並有利全球股市表現。法國政治風險降溫、企業財報表現正向、美國就業市場保持擴張，有助美股收紅。僅管法國馬克宏可望勝選、韓國總統補選後的政策前景，有利亞股走勢，然受到能源與大宗商品價格下行、中國經濟數據露出疲態與其資金面收緊的消息影響，亞股交錯表現。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為 0.46%，債券型基金美元報酬率為負 0.01%。

◆美洲

聯準會決議維持基準利率不變，並認為第一季經濟成長減速可能僅為暫時現象，並強調就業市場穩健表現，樂觀看待經濟前景。經濟數據方面，美國 ADP 與勞動部分別公佈的 4 月份就業機會數據均優於預期，且失業率下降至 4.4%，為近 10 年來的低點；然時薪增幅卻不如預期。3 月份貿易逆差收斂 0.1%，優於預期。馬克宏可望勝選法國總統、企業財報利多、就業市場穩健等因素，有助美股以收紅結束上週，美國三大指數漲幅在 0.32%－0.88% 之間；羅素 2000 指數則下跌 0.25%。美國股票型基金組別美元報酬率則介於負 0.16%－0.73% 之間。

◆歐洲

歐盟統計局上週公佈今年第一季經季調後的 GDP 季增 0.5%，年增 1.7%，符合預期；3 月份經季調後的失業率持平於 9.5%，保持在 2009 年 4 月以來的低水平；同月份經季調後的百貨零售銷售較上月增加 0.3%；同月份的工業價格則較上月下降 0.3%。Markit 上週公佈歐元區 4 月份綜合 PMI 終值不僅優於初值，更來到近 6 年來的新高，而愛爾蘭、西班牙、義大利為表現最佳的前三個國家，且義大利的經濟動能更來到近 10 年來的高點。歐洲企業獲利強勁、經濟數據保持正向、馬克宏可望贏得法國總統大選、美國經濟前景依舊樂觀等訊息，泛歐 600 指數、歐元區藍籌 50 指數分別於上週收紅。由於馬克宏可望勝選，歐元於上週升值 0.9%，推升歐洲股票型基金組別美元報酬率至 1.15%－3.76% 之間。

另方面，義大利統計局表示該國就業市場持續於第一季溫和擴張，且其 4 月份消費者信心指數表現持穩、企業信心綜合指數亦出現較為廣泛且顯著的改善，而同月份的領先指標也較上月溫和成長，然 2 月份百貨零售銷售減少 0.7%。法國統計局公佈 4 月份的工業投資調查顯示，願意於今年增加投資支出的受訪業者較上月增 6%。受惠於經濟數據轉趨樂觀、法國政治風險下降，義大利 MIB 指數、法國 CAC 40 指數分別上漲 4.24%、3.13%；加上歐元升值，義大利股票型基金組別美元報酬率上升至 4.2%，為上週表現最佳的基金組別；法國大型股票型基金組別美元報酬率則升至 3.94%(僅一檔)，其餘歐元區單一國家基金組別美元報酬率升至 2.33%－3.41% 之間。

俄羅斯能源部長於上週表示，該國原油每日減產量已超過協議約定的規模，並一度表示尚未決定是否會同意配合延長減產；另方面，利比亞指出其原油產量已達到 2014 年 12 月以來的高點，更將維持增產活動，加上美國鑽油平台持續增加等供應面消息，持續提高供需失衡的疑慮，不利油價表現，但也一度引發市場對全球經濟成長動能的憂慮，然由於 OPEC 成員國與俄羅斯等非成員產油國預計將於 5 月底會談討論延長減產期，市場期待協議達成、美國就業市場保持擴張的影響，能源價格於上週五回升，惟布蘭特原油最終下挫 5.08%。國際能源價格再次頻頻下探、俄羅斯通膨未如預期的影響，俄羅斯 RTS 指數於上週下跌 2.58%，俄羅斯股票基金組別美元報酬率為負 2.88%。

◆亞洲

4 月份的中國財新綜合 PMI 較上月下降至 51.2，並為近 10 個月以來的最低點，反映中國經濟成長於今年第二季初始出現疲態的跡象，而同月份的財新製造業 PMI 也較上月下降，主要受到產出增速與新訂單降溫的影響。僅管雄安新區議題繼續對中國股市有所支撐，然經濟數據出現疲態、官方持續加強金融監管的態度，未能有助中國股市資金面表現，中國上證 A 股、深證 A 股最終分別下跌 1.64%、1.79%；中國股票 - A 股、中國股票型基金組別美元報酬率分別為負 1.65%、負 1.27%。

南韓央行行長於上週表示，受惠於全球經濟復甦，該國出口表現強勁、國內消費者信心也隨之增強，並提及該國第一季經濟成長率為 0.9%，優於預期；另指出韓國今年經濟成長率預估值已上調至 2.6%。韓國股市上週受到第一季企業獲利強勁、對第二季獲利前景樂觀，及市場期待其總統補選完之後的經濟政策前景，與法國政治風險降溫等連串的樂觀消息所激勵而收紅，韓國 Kospi 200 指數於上週上漲 1.83%；韓國股票型基金組別美元報酬率為 1.56%。

◆產業股票型基金組別表現

美國勞動部在聯準會利率會議之後，公佈的非農就業報告優於預期，且失業率下降至 4.4%，同時馬克宏可望於法國總統大選勝出的好消息，市場風險意識隨之下降，貴金屬價格於上週走軟，產業股票 - 貴金屬基金組別美元報酬率為負 3.88%，為上週表現最差的基金組別。即使 OPEC 成員國與以俄羅斯為首的非成員產油國家從今年以來履行減產協議，但美國鑽油平台持續增加、其原油庫存量減少幅度不如預期、利比亞保持增產等因素，無助改善供需失衡的影響下，能源價格持續下跌，然由於美國 4 月份的非農就業報告保持擴張、5 月 25 日 OPEC 成員國家與非成員國家將再次商討延長減產期的預期心理，對油價有所支撐，布蘭特原油最終下挫 5.08%；產業股票 - 能源基金組別美元報酬率為負 1.62%。中國 4 月份的財新綜合 PMI 與財新製造業 PMI 露出疲態，加上能源價格的跌勢，皆不利大宗商品價格走勢，以至於產業股票 - 天然資源基金組別美元報酬率為負 2.17%。

◆債券型基金組別表現

聯準會利率會議保持利率不變，並指出美國第一季經濟動能不足僅是短暫現象，且其後勞動部公佈的 4 月份就業報告優於預期，加上馬克宏可望當選法國總統等正面消息影響，美國 10 年期公債價格於上週走軟。歐元區第一季經濟成長年增率符合預期、4 月份 Markit 綜合採購經理人指數反映歐元區經濟保持擴張、馬克宏可望當選法國總統，市場風險降溫，德國 10 年期公債價格於上週逐步下降。美歐公債價格下行、油價下挫，不利通膨連結債券表現，彭博巴克萊全球通膨連結債券指數上週報酬率為負 1.32%；通膨連結債券型基金組別中，全球通膨連結債券 - 美元對沖基金組別美元報酬率為負 1.1%，為上週表現最差的債券型基金組別；其餘通膨連結債券型基金組別美元報酬率介於負 1.02%－0.05% 之間。

上週歐股帶動全球股市走勢，有利與股市走勢相關的可轉換債券型基金組別的表現，加上歐元在馬克宏可望當選的預期心理下，升值 0.9%，有助推升可轉換債券 - 歐洲基金組別美元報酬率至 1.74%，為上週表現最佳的債券型基金組別。其餘可轉換債券型基金組別美元報酬率介於負 0.46%－1.02% 之間。

即使國際能源價格下挫，然鑒於市場風險降溫，美歐經濟保持擴張，致使風險性資產持續受到投資人青睞，有利高收益債表現，上週美林全球高收益債券指數報酬率為 0.1%；高收益債券型基金組別中，受惠於歐元升值，歐元高收益債券型基金組別美元報酬率升至 1.23%，其餘高收益債券型基金組別美元報酬率介於負 0.46%－0.83% 之間。反觀，油價與大宗商品價格下行、中國經濟數據露出疲態，無助新興市場債市表現，摩根全球新興市場債券指數上週報酬率為負 0.24%；新興市場債券型基金組別中，受惠於歐元升值，全球新興市場公司債券 - 歐元傾向基金組別美元報酬率升至 1.02%；其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率介於負 0.06%－0.84% 之間。

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