僅管能源市場供需失衡的隱憂再次浮現，然鑒於新興市場與開發中經濟體的出口改善，及對美國經濟成長的預期上升，促使國際貨幣基金組織上調全球經濟成長率至 3.5%；此外，國際信評機構預估川普的減稅政策，將有利改善企業的信用狀況，並提高現金流，亦預期隨著能源企業營運轉佳，整體美國高收益債違約率可望持續下降等正向訊息，皆有助提升高收益債前景表現的信心。

Carl Whitbeck 自 2002 年加入安本集團，並於 2011 年 6 月成為此基金之首席經理人。他具有不同產業的信用分析師、交易員等部門經歷，並已在高收益領域中累積 15 年的歷練；並與協管經理人及信用分析師已合作近 10 年。

★投資策略部分：

此基金使用長期持有的投資策略，並企圖藉由獲得票面利率以增加投資價值，而非以追求潛在債券價格表現為目標。有鑒於此，經理人偏好配置相當可觀的部位在低評級債券之中，並持有至到期日為止。整體上，此投資策略並未對不同債信評級的配置比重設限，惟個別債券的持有部位，不能超過其基準指數美銀美林美國高收益 II 指數 (BofA Merrill Lynch US High Yield Master II) 投資比重的 2%；產業配置方面，則不能高於其基準指數配置比重的 5%，但並未有減碼比重下限，以期增加的投資價值主要來自於選股能力。

截至 2015 年年底，此團隊管理近 200 億美元的高收益債，以至於投資組合的流動性受到重視。僅管一些競爭業者看重債信衍生性商品的流動性，並逐漸增加相關商品的運用，然此基金並不常使用 CDS 等債信衍生性商品，也讓我們對此基金策略審慎以對。

★投資組合方面：

此基金的另一個特色在於，經理人在 CCC 級債券的配置比重明顯高於其同組別基金；原因在於，經理人認為在目前的低利環境，惟有低評級債券才能有效的提供報酬，並透過投資於接近到期日的債券，達到降低垃圾評級債券風險 (近半的 CCC 評級債券距到期日不到 2 年) 的目的。事實上，經理人甚少會投資新發行的債券，常會等到債券趨近於到期日、風險降低之時買進。

由於經理人的長期投資方針，他偏好具可預測的企業營運模式，且標的處於前景穩定的產業，如：健康護理、必須消費品、電信產業。此基金在能源產業的配置比重，低於其基準指數，然鑒於具有強勁基本面的部份能源業者之價值水平被低估，故經理人對能源產業採精挑細選的態度。截至 2017 年 2 月 28 日止，此基金分散投資於 230 個標的，共 172 個發行業者。配置於 CCC 級債券的比重為 27.36%。產業配置方面，能源比重為 13.94%，低於其基準指數的 14.55%；比重排名第二、第三的健康護理與電信產業，持重分別為 12.79%、12.08%，分別高於其基準指數的 9.44%、10.48%。

★基金績效及風險方面:

經理人於 2011 年 6 月接手管理此基金之後，並未調整其投資方針，且受惠於此基金在金融產業、汽車產業的低配置比重，與其挑選即將到期的高收益債之策略，以至於此基金在 2008 年或者在市況艱困之時，表現能受到支撐。簡言之，青睞 CCC 級債券、相較於其基準指數減持能源產業、選擇即將到期的債券，皆有助此基金在熊市的環境中，能有效的減少損失。另受惠於經理人挑選標的之能力，有助此基金在 2011 年－2013 年之間偏多的投資環境中，能穩定表現出色。

風險方面，截至 2017 年 4 月 30 日止，此基金的上漲獲利比率 (upside capture ratio) 為 90.9，遠高於該基金組別的平均值 80；下跌防禦比率 (downside capture ratio) 為 101.4，略高於該基金組別的平均值 101.1。代表此基金在市場有強勁表現時，報酬率會明顯優於同基金組別平均，且在市場下行時，抗跌能力亦略不如同基金組別平均。