◆摘要:
希臘債務問題讓金融市場不勝其擾,債券部位仍不可少。美國聯準會預期未來升息速度較為緩慢,持續貨幣寬鬆環境下,仍有助於利差型債券表現,尤其是目前亞洲高收益公司債及亞洲當地貨幣債殖利率分別高達約7%、4%,遠優於歐美高收益債及公債,價值面極具投資優勢,可說是未來升息時代的核心債券標的。
◆內文:
希臘債務問題讓金融市場不勝其擾,債券部位仍不可少。美國聯準會預期未來升息速度較為緩慢,持續貨幣寬鬆環境下,仍有助於利差型債券表現,尤其是目前亞洲高收益公司債及亞洲當地貨幣債殖利率分別高達約7%、4%,遠優於歐美高收益債及公債,價值面極具投資優勢,可說是未來升息時代的核心債券標的。
中國人行近期降息降準動作,成為亞洲高收益債券價格優於投資級債券的最大驅動主因,價格走揚搭配高利差優勢,幫助亞債抵禦美國公債殖利率彈升風險。
進一步觀察亞洲高收益債券各產業別表現,以中國地產公司債表現最為強勁,反映中國大陸房市穩定回溫,如新屋銷售年增率在四月份成長16%,為2013年11月以來連續兩個月增長。
從選債面分析,亞洲高收益債仍具投資吸引力,因為市場仍有許多基本面強勁的公司債發行,足以抵禦未來市場波動,可挑選再融資風險低、高現金流的亞洲公司債,以因應短期市場波動。
從總經面分析,亞洲經濟成長故事仍有魅力。中國經濟成長雖然趨緩,但經濟硬著陸機率低,地產價格在政府政策支撐下,亦見觸底反彈,因此看好其高收益債未來表現。
展望長期走勢,亞洲經濟改革將繼續驅動亞洲收益債券表現,如印度國會宣布數十年來最大規模稅改計畫,規劃實施單一的全國性銷售稅,取代長久被外資詬病的各邦稅種不一等問題。根據印度財政部統計,若新稅改計畫順利上路,將讓印度經濟成長率增加2%。
本基金的投組配置,將繼續持有短天期亞債,以抵禦未來美國利率調升的影響,並加碼中國和印度兩市場,看好其高收益債券價值面相對仍具吸引力且長期基本面好轉。
上述基金均經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書(或中譯本)或投資人須知,投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。
基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之10%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。
野村投信為NN (L)系列基金在台灣之總代理。 本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。