◆摘要：

美元升值對於出口以及海外營收佔比較高的企業可能會帶來一些負面影響，不過，觀察本波美元升值並非是因避險需求所引起，而是反映美國景氣動能較歐洲及日本更為強勁，再者，美元升值壓抑商品及零售汽油價格下跌，這對於消費者將有正面助益，民眾可支配所得增加有利於民間消費動能提升。

◆內文：

美元升值對於出口以及海外營收佔比較高的企業可能會帶來一些負面影響，不過，觀察本波美元升值並非是因避險需求所引起，而是反映美國景氣動能較歐洲及日本更為強勁，再者，美元升值壓抑商品及零售汽油價格下跌，這對於消費者將有正面助益，民眾可支配所得增加有利於民間消費動能提升。

根據德意志銀行預估（彭博資訊，10/29），若汽油價格維持於目前水平，將為美國家庭省下500億美元，可望挹注未來一年美國經濟成長率0.3個百分點；此外，商品價格承壓亦有助於壓低通膨預期，這將給予聯準會更大的政策彈性，著眼無論是製造業、服務業及就業數據均突顯美國經濟朝向正確的方向前進，近期美元強勢並未改變我們對美股所抱持的正向看法。

升息及債務上限等議題 短空長多

2015年貨幣政策動向及兩黨協商等消息難以避免，未來股市若有較多波動並不會令人感到意外，但身為長線投資人，應跳脫短線干擾，聚焦於美國經濟長期成長性，以及美國企業於全球市場中的競爭性。

美國經濟基本面較其他國家更為穩健，特別是美國企業在歷經金融危機之後，已變得更精簡且更具有競爭力，儘管聯準會可能在明年中啟動升息循環，但與過去幾次升息循環相較，預估此次升息步調將較為緩慢，搭配歐洲及日本接棒寬鬆，市場資金充沛搭配美元升值有利資金流入美元資產，有望支撐美國股市。

選股配置 聚焦成長、品質、評價三條件

基金投資標的需具備幾項重要特質，包括強大的數年成長機會、優異的競爭地位、產業進入障礙高、堅強的管理團隊以及健全的財務體質，不追隨大盤指數，秉持「成長、品質與評價」三大選股條件來挑選個股，並以企業未來三到五年的前景為依據，方能聚焦於具備長期成長潛力的高品質企業。

現階段富蘭克林坦伯頓美國機會基金相對大盤加碼生技醫療及消費耐久財類股，科技類股亦是基金聚焦的重點產業。我們觀察生技、科技及消費耐久財類股預估長期獲利成長率均逾一成，優於整體史坦普500企，搭配生技產業藥物審核及實驗題材豐沛、科技及消費產業後續將迎來聖誕節及新年銷售旺季，無論是基本面或題材面均有利類股走勢。

本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

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