◆摘要：

國際股市自七月下旬陸續展開跌深反彈行情，一直縈繞不去的歐債問題，也沒有壞消息傳出，西班牙、義大利10年期公債殖利率持續回落，投資氣氛轉趨樂觀。

◆內文：

國際股市自七月下旬陸續展開跌深反彈行情，一直縈繞不去的歐債問題，也沒有壞消息傳出，西班牙、義大利10年期公債殖利率持續回落，投資氣氛轉趨樂觀。投資人心理不免有所疑問：股市走多，是不是代表債市走空？新興市場債基金還能投資嗎？

股市上漲，債券不一定下跌。統計今年以來（截至8/21止），美林新興公債指數上漲11.54%，MSCI新興股市漲幅為6.38%，而本月以來，新興股市上漲2.35%，新興公債亦同步上揚0.41%。傳統認為股債市像翹翹板一樣，主要是來自於美國公債和美國股市多數時間呈現反向走勢，美股下跌時，避險資金流往美國公債，而美股多頭時，資金則從公債流往股市。

群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，統計近十年資料，美林美國公債指數和美國S&P 500指數、MSCI全球股市、MSCI新興股市相關係數均為負，但是，新興公債和新興股市相關係數為0.56，表示兩者具有適度連動性，呈現同向走勢。

張俊逸強調，新興市場債基金應以長期規劃、穩健投資為主，長期持有的重要性大於挑選進場時點，對於手邊以台幣資產為主，未來亦無外幣需求的投資人，建議投資台幣計價的新興收益債券基金為宜，此外，基金佈局券種以新興市場主權債為主最佳，表現可望較為穩健，新興國家企業債個別表現差異大，波動風險亦較高，配置比重不宜過高。

警語：本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書，有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及本公司網站中查詢。本本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若基金有配息，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。若有投資大陸地區證券市場，依據目前主管機關法令規定，本基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之三十（30%）；但法令有修正者，依修正後之法令規定。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響，此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。相關資產配置比重，係依目前市況而定，本基金之實際配置，經理公司將依實際市場狀況進行調整。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經行政院金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。