◆摘要：

三大區域新興股市中，新興亞股受到中國股市漲勢帶動，表現領先其他區域，新興拉美則由於美國Fed升息預期增溫，資金流變化導致修正，新興歐洲主因希臘債務協商與西班牙執政黨地方選舉挫敗而走跌。

◆內文：

趨勢分析

五月份全球股市多數修正，成熟型國家股市中以日本表現較為突出，主要由於日圓貶值趨勢明顯，官員對日圓發表並未失控的言論，以及後續寬鬆預期升溫，等等利多因素推升日股；美股雖然歷經數據不佳的利空，表現仍然盤堅，並未出現明顯修正，預期後續數據好轉後，美股仍有創高機會；歐元區則在五月下旬受到希臘債務問題干擾，漲幅回吐。
三大區域新興股市中，新興亞股受到中國股市漲勢帶動，表現領先其他區域，新興拉美則由於美國Fed升息預期增溫，資金流變化導致修正，新興歐洲主因希臘債務協商與西班牙執政黨地方選舉挫敗而走跌。
債市方面，五月份歐債殖利率大漲帶動公債利率走揚，連帶使得低殖利率券種表現弱勢，利率愈低表現愈差，高收益債表現相對持穩，特別是利差較高的亞洲高收益表現最好，其中中國債券相對出色，新興市場債則呈現小幅回落。
展望後市，整體仍由資金情勢導引金融市場表現，美國第二季經濟有望止穩反彈，預估美股表現仍將持堅；歐元區、日本具備政策寬鬆及公司獲利動能題材，展望仍佳；新興亞股觀察重點將放在中國股市後續表現，其餘新興股市預期仍有反彈契機。
債市部份，升息預期目前多落在九月之後，升息時程的接近，對公債而言仍將形成較高的利率上漲壓力，由於追求高殖利率主軸的投資態勢仍未能改變，因此具備殖利率優勢的高收益及新興市場債相對受到看好。
整體來看，Fed可能延後升息，歐洲、日本及中國之資金持續寬鬆，熱錢在股市間的輪動勢必加快，債市也可能隨時改變風向，惟有靈活彈性的股債配置，才能有效跟上市場脈動。

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