◆摘要：

近年來投資新興市場已成顯學，但投資新興市場債究竟要如何才可以達到低波動、高報酬的最佳投資效益？主權債為主、企業債為輔，加上高收益債動態調整的「三合一策略」最佳。

◆內文：

近年來投資新興市場已成顯學，但投資新興市場債究竟要如何才可以達到低波動、高報酬的最佳投資效益？主權債為主、企業債為輔，加上高收益債動態調整的「三合一策略」最佳。

觀察新興市場主權債、新興市場企業債、全球高收益債三指數近一年以來各項表現，以報酬率來說，新興主權債13.14％遠勝新興企業債的6.98％，與全球高收債的7.53％，進一步觀察三者的年化波動度、單位風險報酬率，都以新興主權債表現最優，在在顯示出投資新興市場債以新興主權債為主軸的優勢；如果再加上新興主權債反應國家財政體質及總經環境，屬性較為穩健、新興企業債反應企業獲利、全球高收益債與景氣關聯性最高，屬性最積極，三者優勢特色進行新興市場債的投資策略，相信更能提升投資效益。

美林新興市場主權債券指數經過兩周的整理後，恢復漲勢，單周上漲0.89%。其中，歐非中東、拉美及亞洲新興市場債券漲幅分別為上漲0.91%、0.90%及0.81%。今年以來，新興市場債持續受到資金青睞，根據EPFR統計，至8/22為止的近一周，新興市場債基金仍淨流入4.26億美元，累計今年來共34周中有29周為淨流入。美林新興市場公債指數目前利差300點，約為過去十年平均水準，距最低點130基本點仍有170點的空間，長期來看，新興市場公債仍具投資價值。

整體來看，新興市場債券擁有隨漲抗跌之特性，在遭遇市場重大利空修正過後的回復能力佳，以及持續創新高的亮眼表現，都是深獲投資人青睞的原因，而目前，市場正在等待聯準會與歐洲央行更多的量化寬鬆政策，但從經濟數據的表現來觀察，並沒有立刻執行的急迫性，因此，可能持續維持整理的格局，而新興市場債券正好是整理期間最佳的投資標的。

隨著各類型債券基金在台灣接受度逐漸提升，商品可選擇性亦日漸增多，在市場利率環境一路走低下，銀行存款利率無法滿足以長期規畫或退休理財為目標的投資人，勢必要另尋替代的理財規劃方式，因此，已經有不少人選擇承擔一點風險，用定期定額債券基金尋求更好的收益。無畏市場因素干擾，與美股及高收益債券等風險性資產相比，新興市場債券定額績效短中長期均領先，以定期定額方式投資新興市場債可望成為新投資顯學。

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