◆摘要：

隨著許多邊境市場股票的流動性和資訊透明度明顯改善，以及已開發國家中有許多企業的主要業務、營收及獲利來源來自新興市場或邊境市場，同時更多的新興國家企業透過收購已開發國家企業來拓展業務版圖而成為真正的跨國企業，廣義的新興市場投資範疇愈來愈豐富。

◆內文：

隨著許多邊境市場股票的流動性和資訊透明度明顯改善，以及已開發國家中有許多企業的主要業務、營收及獲利來源來自新興市場或邊境市場，同時更多的新興國家企業透過收購已開發國家企業來拓展業務版圖而成為真正的跨國企業，廣義的新興市場投資範疇愈來愈豐富。

◆新興市場可投資的範圍擴大

新興和邊境市場的範圍已遠超出傳統基準指數的框架，尤其在兩者之間的區分日漸模糊下，很難依某種分類指數加以區分，但對於長期耕耘兩大區域的富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊來說，反而有利於擴大尋找評價面具吸引力的投資標的。

例如在2013年，希臘人均國民所得高於世界銀行定義的高收入門檻，許多希臘公司的主要業務也位於已開發國家，但希臘仍被MSCI降級至新興市場（世界銀行發展指標數據庫，2014），或許和其他已開發市場相比，希臘在許多層面上都是較為落後的，但它又不具備高成長潛力、年輕人口結構、政府債務佔GDP比重低等類似新興市場的特性。

研究團隊看好希臘重回新興市場所帶來的投資機會，並持續積極尋找潛在機會，但對我們來說，希臘的確是難以被歸類在特定某個指數的國家之一。

◆參與跨國型企業 亦能分享邊境市場潛能

雖然一些國家可能沒有證券交易所、充足的流動性、或足夠的股東保障，以支持直接投資，例如格魯吉亞、莫三比克、土庫曼斯坦等，但投資人可以透過投資業務觸角延伸至新興市場或邊境市場的已開發國家企業，佈局一間總部位於美國或英國並在當地上市的消費相關公司，但該公司大部分的營收來自海外、包括缺乏直接投資管道的這些邊境國家，得以間接又相對安全的參與其中。

還有一類，雖是屬於已開發國家企業，但因它們的市場開發焦點有所改變，研究團隊也會適時的將其歸類為新興市場股票，考量投資人不受指數的限制，我們認為可以考慮將這些個股納入新興市場投資組合。

正因為隨著時間演進與國際化，我們預期未來幾年，新興、邊境甚至是已開發市場股票的界限將越來越模糊，而這將帶來豐沛的潛在投資機會。

而彙編新興與邊境市場指數的MSCI，近期的部份決策也印證富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊的市場靠攏觀點。今年5月。MSCI就認可卡達與阿拉伯聯合大公國的流動性、外資股東權利有所改善，將其從邊境市場升級為新興市場，另有八個也納入評估名單中，未來有機會加入更廣泛的MSCI系列指數之中。

本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。

本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。