◆摘要：

美國股市三月以來走勢呈現區間整理，主要受到第一季美國GDP成長疲弱、市場擔憂企業財報所致，今年以來截至5/28止，道瓊工業指數僅上漲1.70%，S&P 500指數上漲3.01%，而Nasdaq指數上漲7.64%。

◆內文：

◆市場趨勢分析：

美國股市三月以來走勢呈現區間整理，主要受到第一季美國GDP成長疲弱、市場擔憂企業財報所致，今年以來截至5/28止，道瓊工業指數僅上漲1.70%，S&P 500指數上漲3.01%，而Nasdaq指數上漲7.64%。

從以下各面向觀察，對美國新創類股後市展望仍佳：

1.經濟面：近一個月，美國經濟數據出現改善，新工開工、新屋銷售、耐久財訂單、消費者信心指數、芝加哥採購經理人指數、ISM非製造業指數、工廠訂單及失業率等數據均表現不錯。

美國第一季經濟成長的疲弱，主要是受到天候不佳、美元強勢等短暫因素影響，但也因為經濟活動遞延，下半年經濟成長將更為強勁。另外，美國消費者信心上升，顯示失業率將進一步改善，經濟成長動能可望持續。

2.資金面：先前受到美元走弱、歐元走強，及德國公債殖利率攀升影響，資金短線轉往貨幣市場基金避險，預期該現象將趨緩。受惠資金輪動，科技、生技等新創類股持續受到投資人青睞，吸引資金淨流入。

3.政策面：市場持續猜測聯準會（Fed）何時升息，主席葉倫5/22發表演說，表示若美國經濟一如預期持續好轉，今年是啟動升息的適當時機，不過她亦強調，升息過程將溫和謹慎。目前市場對Fed升息的預期延後至12月，未來影響升息的經濟觀察重點為經濟成長、就業及通膨目標。

美國未來仍將邁向升息，使美元進一步走低可能性下降。美元近月先下後上，主要就是反應FED主席重申升息的決心，預期美元中長期升值趨勢不變。

4.企業面：S&P 500企業第一季財報公佈結果遠優於預期，原先市場預期S&P 500企業第一季EPS成長率約為-4%到-5%，但實際公布結果為2.3%，扣除能源類股下，EPS成長率達10.2%。

美國在第一季經濟成長疲弱、美元強勢及天候不佳等情況下，依然展現獲利強勁，市場對於下半年企業獲利將更具信心。另外，美國併購案件頻傳，顯示企業對未來展望持續看好，時序即將邁入下半年，美國類股各具上漲題材，如生技類股有新藥發表、核可題材，科技類股則有Win10、穿帶裝置、車用電子等議題，進入用油旺季有利能源股等。

就原油議題來看，就供需狀況來看，美國原油庫存出現小幅減少，顯示逐步進入用油旺季後，原油需求將明顯增加。在供給部分，美國週原油產量出現下滑，且油田設備數量持續減少，亦顯示原油議題可望和緩，能源類股即將撥雲見日。

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