〈鉅亨主筆室〉人行大買日債!中國在想什麼?

在過往貨幣史上,美元「製造履歷」及情史非常豐富;從布列敦森林會議開始,到 IMF 開放準備貨幣種類為 SDR、尼克森對美元兌換黃金喊卡、美元信用破產、特里芬難題等等


〈鉅亨主筆室〉企業CEO治國?市場拭目以待!

一國要強大就要將財政政策確實規劃出來、不要見人說人話、畫餅充飢、無中生有。俱備自償性的公共建設,就如同企業資本支出投資,未來必定會產生現金流量回饋到政府國庫。


〈鉅亨主筆室〉「美元地位」保衛戰早已開打!

泡沫破裂量化指標非常清楚,就是與 GDP 成長率硬著陸情況一樣;如果 2017 年中國 GDP 年度成長率降到 5%,那肯定是硬著陸 Hard Landing。任何人多能認定硬著陸或泡沫崩落場景,但沒人能事先說出,現在是否就是已經泡沫化


〈鉅亨主筆室〉政治逞強對金融市場沒好處!

雖然義大利脫歐機率不高,但事件底定前紛擾足以,讓全球債市也一場慌亂。在歐洲央行又是負存款準備率、又是歐元 QE 的銀彈轟炸下,原本奄奄一息經濟已經快爬上來,


〈鉅亨主筆特刊〉川普當選!日圓匯率會貶多久?

2016 年第 58 屆美國總統選出後,全球貨幣外匯市場出現顯著轉變;之前因「負利率政策」而逆勢升值的日圓匯價,在大選日 11 月 8 日前後呈現明顯貶值;終於回到日本央行預期的軌道。


〈鉅亨主筆室〉全球股票投資的Dilemma?

Fed 出乎預料外的升息將引發股市風險;而目前人民幣的緩貶,一方面意味中國即將再進行匯改、或是逐步解除資本管制;再者有可能也在反應 Fed 即將升息


〈鉅亨主筆室〉股市空頭浪潮來襲了嗎?!

預估 2016 年第二季開始會出現青黃不接過渡期,而往後必需得要一段期間與產業結構改革,才能讓傳統產業供需達到均衡,然後再與新創產業攜手共創美好未來;這最快可能已經會是 201 7 年第四季的事了。


〈鉅亨主筆室〉破除Fed升息魔咒!

由今年初以來的情勢來看,人行是聽進了社科院的建議:只要採取規則貨幣政策Rule Policy,終將可脫離流動性陷阱。Fed升息非完全是股市悲歌,全球投資機構多應冷靜以對,從雜亂市場中找出多頭亮點,東邊飄雨、西邊可能會是豔


〈鉅亨主筆室〉由「利差」透視景氣真面貌!

多數央行多採先安內後壤外策略,因此盡量避開可能使本國匯率大幅波動主動因素;如大幅增減貨幣供給量、就是寬鬆或是緊縮貨幣政策。


〈鉅亨主筆室〉股債市插翅難飛?冷靜!

若有先行預估最大風險值(VaR)心理準備,則再大的風浪也不會打亂投資方寸;所有投資者多應沉著、冷靜、攜手共度升息難關。


〈鉅亨主筆室〉股市會出現波段跌勢?!

當Fed反向寬鬆之際,美元與美債實際的演變,會與日本央行下場一樣,美元指數反向上揚升值、而美公債殖利率大跌;全球資金跑回兌美元、搶購美債去了。若此則新興股市資金是否有被抽離風險?那難道Fed升息,就表示景氣復甦正常,股市


〈鉅亨主筆室〉股債多有滅頂風險!

美元指數大漲、美國公債殖利率大跌。而這種不升息、或是緩升息步伐會持續到何時?這將會牽連到,對於目前已經泡沫化債市,投資者是否還認為後續次級市場,負殖利率成交買賣將會成為長期常態?


〈鉅亨主筆室〉美元會再轉強勢?

1960年Robert Triffin 在「黃金與美元危機-自由兌換的未來」,一書中提出「特里芬矛盾」(Triffin Dilemma):準備貨幣的供給越多、匯率價格卻會越強。供給量越多、美元越強勢?


〈鉅亨主筆室〉景氣快復甦?太急會撞牆!

此次8月1日直升機灑錢範圍,只侷限在低收入戶中、柏南克在日本的旋風大、但安倍所灑下的雨水小。安倍晉三與黑田東彥可能多已經認為,對日本經濟的權衡寬鬆政策,其有效性已達一定上限。


〈鉅亨主筆室〉Fed為何不能再QE??

貨幣學派一向認為,物價就是貨幣現象;但未來卻是過多貨幣下,卻又充斥著漲不動的物價?如果真的演變到這種地步,則「貨幣的價值」可能就如古典學派大師賽伊所言,不只是一層面紗而己、甚至只像一張衛生紙那麼不重用了。


〈鉅亨主筆室〉「貨幣學派」要稱霸武林囉?!

「貨幣學派」邏輯思維接近「古典學派」,下意識多認為貨幣只是實體經濟一層面紗(Surface),最終必需為產業服務、而金融資產價值也依附在企業成長之上。


〈鉅亨主筆室〉通縮也「眷顧」了美國嗎?

雖然QE、QQE多在印鈔,但很多沒常在交易的資產,價值卻由少數交易者所決定;股票持有不動者,只能被流通在外交易決定其價值,不然就放膽進場去跟大家比劃一下?


〈鉅亨主筆室〉我們已奔向「經濟懸崖」!

有什麼樣風險會釀成這種結局?2008年過度繁榮種下的因,與以美元為首、歐洲與日本英國極力跟進量化寬鬆貨幣政策的反撲;不是這些惹出來的亂局、又會是誰?


〈鉅亨主筆室〉美債也會在升息中走多頭!

雖然Fed不升息或可讓美元持續弱勢,但是當國際資金認為,全球經濟成長趨緩已成為不可逆時;資金往美元流動的驅動力更大,這將使金如資產價格的變化與Fed升息與否脫鉤。


〈鉅亨主筆室〉慎防全球金融風暴!!

在2016年6月24日,英國脫歐公投通過次日;全球股票市場由亞洲、跌勢擴大到歐美全球。雖在此之後6月27日周一至7月5日,全球金融市場重新恢復正常,但英鎊貶值擴及義大利金融情勢及轉而下,這會是山雨欲來?這還不是金融危機?


〈鉅亨主筆室〉全球金融安危繫於?中國!!

中國農民曆7月快到了,現在台灣血氣方剛年輕人多熱衷到澳洲工作、香港搞股權基金、中國搞互聯網、美國搞人工智慧。台灣子弟們多在全球各國打拼,全球任何一個國家多不准給我出事!!


〈鉅亨主筆室〉人民幣已「無力可回天」!

若企業對資本支出縮手,則中國GDP成長率將有持續下滑風險;如果人民幣匯價驟然貶值、GDP成長率突降、房地產價格速跌,則中國會有信貸與資產泡沫化危機。


〈鉅亨主筆室〉L型?景氣復甦期待絕望?

對於曾經統治過全球殖民地的英國,選擇離開歐盟而自我孤立,這些多代表著「全球化」的方向將會轉變,未來個人自掃門前雪、不管他人瓦上霜的時代漸漸來臨;而在這種氛圍下的經濟調整期,可能會是人類第二次大戰後最長的一次。


〈鉅亨主筆室〉曾子殺人!中國信貸危機在即?

本文聚焦詳述,再重新仔細研究分析CAPM後發現,如果投資者對全球金融情勢判斷不清,投資不慎始、一開始就弄錯方向,而要在行情的「行進間」、進行所謂「換股操作」;是非常困難的一件事、那幾乎是緣木求魚了。


〈鉅亨主筆室〉投資組合盈虧?決戰於總體經濟!

本文聚焦詳述,再重新仔細研究分析CAPM後發現,如果投資者對全球金融情勢判斷不清,投資不慎始、一開始就弄錯方向,而要在行情的「行進間」、進行所謂「換股操作」;是非常困難的一件事、那幾乎是緣木求魚了。


〈鉅亨主筆室〉債市狂漲結局?股市將鼻青臉腫!

德國10年期債殖利率,也曾在2015年4月13日時跌到0.05%,不過當時法蘭克福股價指數,正在歷史高峰12,388.13點。但由當初到資金更氾濫的今天,法蘭克福股價指數是呈現下降趨勢,已跌到9,606.71點。


〈鉅亨主筆室〉負利率將重塑金融市場樣貌!

極端權衡寬鬆的貨幣政策,是在傷害經濟。在負利率異常狀況下,資本主義可能漸漸出現漏失;「貨幣」出了問題、沒有正常貨幣,則經濟怎能再運作下去?


〈鉅亨主筆室〉只賴Fin Tech無法扭轉乾坤!

金融業想要生存最好是,先架構好自已貼近市場專業團隊;這些專家多要有實戰經驗,不只是紙上談兵、冷氣房推演兵棋。組織金融研究各方專家,放棄散彈打鳥、為每一位投資者提供客製化、與定期專業分析,才能將原有20%業績再優化


〈鉅亨主筆室〉若Fed再升息?誰會「中槍」?

如果Fed升息預期效果,促使人民幣貶值;而貶值的原因若是來自於,外資在中國房地產市場的投資獲利了結、或撤退;則本次Fed的升息就成為,中國經濟由軟轉為硬著陸


〈鉅亨主筆室〉Fed推負利率?那會引爆股災!

Fed不升息將被詮釋為,美國經濟也開始向下沉淪,這將引發股市投資者,對經濟衰退深度擔憂,進而引發股市沉重賣壓。


〈鉅亨主筆室〉Fed快把「華爾街」搞瘋了!

無論Fed是否升息,人行還是會繼續人民幣國際化行程。而「華爾街」最近為此情所困,可能也已是「臨表涕泣不知所云」、快瘋了?!


〈鉅亨主筆室〉多頭還有可用之兵?有!有!有!

貨幣市場雖已非面紗、但其根本仍建立在產業發展上。Fed雖然有這麼遠大企圖心,也想盡其所能照顧全球多頭,但金融市場發展根本仍然在於產業、與民眾消費。


〈鉅亨主筆室〉英國在歐盟中「不耐煩」了?

依據目前民意調查,英國有13%約400萬張選票要求要進行脫歐公投;但卡麥隆首相、蘇格蘭民族黨、與威爾斯國民黨籍、工黨多主張留在歐盟,脫歐公投通過成功機率很低


〈鉅亨主筆室〉別想再用兩岸關係恫嚇股市!

從CFETS人民幣指數的變化趨勢就可見到,中國匯價雖然對美元不示弱,但對其它貨幣如歐元與新興國家等貨幣卻是弱勢;換言之中國企業已經有搶食,第一線代工OEM或OEM的能力了;這些多是過去台灣與韓國廠商的利基。


〈鉅亨主筆室〉QE再搞不停?會變「亂世」禍源!

受薪階級若遇上金融海嘯、或是惡性通貨膨脹,所得或財富被傷害影響程度最大。因為一旦被減薪、裁員等;則薪資所得馬上消失一大半,只能靠社會失業救濟渡過難關。


〈鉅亨主筆室〉還唱「長空」?業務部要翻桌了!

當真正通貨緊縮投資模式盛行時,券商一定會想到,以ETF及商品證券化等等模式,靈活與彈性將固定資產投資標ETF化,就會渡過低迷的沉悶期,之後股市會又是好漢一條。


〈鉅亨主筆室〉共產黨比Fed還犀利?!

對中國地方官員而言,十三五計畫是其經營績效KPI(Key Performance Index),如果沒達標則會被降級;而一帶一路目前只是理想,以「供給側改革」及匯率不貶值推升產業轉型升級,已見積極成效!


〈鉅亨主筆室〉川普對「悶經濟」咆嘯!

為何只有民意代表才能「發怒」?對於不對的、不合理的事,斯文人就不能「憤怒」?就得忍氣吞聲?川普一定會說:沒這回事兒!!


〈鉅亨主筆室〉寬鬆貨幣政策皆「急躁不得」!

或許BOJ真的不必如此努力、一再寬鬆,就順從唯貨幣論者的Rule,就讓目前的QQE續做、擴大負利率就暫時省了;這樣搞不好反而還更能水到渠成?


〈鉅亨主筆室〉跨越政經憂愁,多頭將再攻堅!

若台股市場的確是強式效率,則股價指數最低點會落在第一季;最高點可能落在第二季末或第三季中,之後呈現高檔盤整格局。今2016年全年台灣經濟成長率預估為1.47%。


〈鉅亨主筆室〉通貨緊縮長期陰影仍在!

目前為止,我們所見到的最低價是27.1美元/桶,應是區間最下限;但區間最高價並還未出現。如果在凍產與減產協議確定下,油價多無法再度上揚;則這個價格可能就是,未來長期區間整理上限價位


〈鉅亨主筆室〉怕死?才會吹出生技泡沫?

現在被驚為天人的產品,未來在同類產品期限後,一剎那間效用頓時一文不明。當人類永生的幻想被戳破時,股價暴跌慘狀迅速成為過往雲煙。目前擁有長期生活效用的產品,多數多被稱為傳統產業;但其生活效用卻是最真實的。


〈鉅亨主筆室〉「人民幣」!你可要挺住啊!

新加坡是亞洲最大美元拆款中心,如果這次星元NEER斜率扁平化政策,是與2015年年瑞士法郎與歐元脫鉤相似;則代表MAS已認定了,美國不僅不會快速升息,還可能重拾寬鬆之路。若此則全球金融業麻煩可大了


〈鉅亨主筆室〉當美股再創歷史新高時?

本週美股進入財報周期,機構投資人會在意Apple,Tesla等等上市公司財報訊息,本文預期未來美股最有可能幾項發展,提供機構與基金投資者參考.


〈鉅亨主筆室〉致富首部曲:Cost Down!

對鴻海公司而言,購併夏普事件只是短線事件,未來長期投資關鍵在於夏普進入集團後綜效。購買股權投資與生活採購一樣,要以低成本介入才能先立於不敗之地,畢竟勤儉為致富之本也。


〈鉅亨主筆室〉Fed弟兄們!升息吧!

Fed緩慢升息是目前,全球股市最大的預期與期待。從Fed成員思維僅見,如果不考慮中國GDP因素,則緩慢持續升息將是必然的。




〈鉅亨主筆室〉投資生技股要「解盲」!

新藥「解盲」複雜程度需頂尖專業學者才能完全完整判讀,非其它領域的學者所能想像。但由此一事件變遷可獲得到的寶貴啟示是,生物科技投資業者對於產業的風險必需謹慎;而頂尖專的學者也得謹言慎行!


〈鉅亨主筆室〉慎防脫歐與恐攻摧殘股市!

雖自2009年起至今,全球多還持續量化寬鬆與負利率,史無前例救經濟政策;但經濟成長目的還遙不可及,若加上戰亂與動盪,則寬鬆貨幣政策會像春夢一場。


〈鉅亨主筆室〉深滬股續漲?Fed還得升息?

人民幣匯率反貶為升、勞動工資的不凍結、貿易盈餘軟著陸、及PMI指數趨勢平穩發展,多是供給側改革有效信號;也是原油價格緩慢上揚徵兆,當然也是新興市場股匯市,多頭上攻過關斬將具體保證。


〈鉅亨主筆室〉Fed不升息再斬空頭!

由於物價具有向僵固性,因此在油價下跌時、表面見不到通縮現象,但我們卻見到房租與工資溫和上揚;可以想像,若能源與食物類價格也溫和上漲,則一般CPI上揚將會非常顯著。


〈鉅亨主筆室〉Fed為何非再升息不可?

如果今年Fed不再度溫和升息,則未來當CPI年增率攀過2%後,Fed會驚慌失措、進而將升息速度加快、幅度加大;屆時將會使全球金融市場完全無法適應,反而會引發金融危機。


〈鉅亨主筆室〉多頭戰鼓「響徹雲霄」!

ECB擴大負利率等諸項寬鬆政策中;尤其是TLTRO措施充滿創意,股市將持續反彈與揚升。如果代表有效需求的指標、北海布侖特原油價格,可反彈並站穩損益兩平價60美元/桶以上;且道瓊股價指數有機會衝上,史上最高18,351.36點。


〈鉅亨主筆室〉多頭別怕!攻勢才剛開始!

油價反彈速度放緩同時,若股價漲幅已高;則可能這就是短期股價反彈高點。但如果油價停止再向上彈升,這可能也是股價指數這波,是否暫時結束的信號彈?但在這篇文章要結束前;我們認為,以上所有預期多只是非常靜態的推估。


〈鉅亨主筆室〉衝啊!多頭弟兄們!

在2月29日人行降準之後,這應也是中國股市底部區了!


〈鉅亨主筆室〉「負利率」將債市捧上天!

負存款準備率或是負利率所造成資金寬鬆效果,對於GDP規模成長推動速度緩慢不如QE政策。因此無益於股票市場,但會將債券市場再度推向多頭。


〈鉅亨主筆室〉經濟成長的「真藥方」?

各國必需回報給中國的將會是,支持它的供給側革命、就是去多餘產能、改善Over Supply;不能強烈要求中國市場開放,並對其產品補貼與傾銷的懲處調查速度放緩。而這一波寬鬆政策新革命,或許只能將中國與全球經濟硬著陸風險挺住。


〈鉅亨主筆室〉強烈通縮盡、豔陽已乍現!!

負利率將引發金融市場融資行為改變,金融業要轉變成為投資銀行;從公司債市場轉到股權投資,這種轉變不會那麼快,業者一定要搞到利差縮減,理財基金手續費也降低後,才會進入風險性資產投資,就是股權投資、即轉型為投資銀行,多頭需耐心等待!


〈鉅亨主筆室〉厲害的「負利率」神功﹗

負利率正在為政府舉債製造更大商機,因為當市場利率為負值時,公債價格必然大漲;最後搞不好連公債市場多會出現,負殖利率不正常現象;此時債券市場交易熱絡程度必然升高。如果此時負利率各國財政部再拉長公債到期日,則政府發債大家搶購,這還會有主權債務危機?


〈鉅亨主筆室〉寬鬆難救金融「大暴投」!

無論投資經理與研究團隊多厲害,學術理論與實務經驗多豐富,很難每次完全由空頭泥濘中脫身。抓得住一時,但未必能完全抓得住長達一生、每次的多空行情。寬鬆之利不敵套牢之損!其實做為一位財務金融投資專家,多要謙卑面對行情,風光時要感謝大眾、不要自認為商品天王、股票霸王,人的一生謹慎低調行穩船,下台身影風範會很漂亮。


〈鉅亨主筆室〉再做空中國?短視兼目盲!

中國會是未來全球通貨緊縮環境中、全球企業購併主力;自1989年起社會主義經濟改革,再度在2013年進入金融改革工程,這已是無法回頭的不歸路了。做空中國?請小心保重!


〈鉅亨主筆室〉全球新興股匯「沉眠乍醒」!

用「匯率貶值風險」因子做為全球效率前緣投資組合,則這些匯率大貶國家股市,將會因為有最高風險而產生最大報酬率;未來這種基金必然比高收益債券的報酬與風險還要刺激駭人。


〈鉅亨主筆室〉Fed主席葉倫快「瘋」了?

當Fed開始宣告負利率時候,就是自2014年6月以來,歐元區開始的通縮現象將暫一段落之際。因為在此期間中通縮問題,由2015年第二季初蔓延到中國,並及於亞洲等新興市場。這些市場通縮已發生一年以上了,難道沒有均數復歸機遇?這就是在等Fed的負利率政策吧!


〈鉅亨主筆室〉把「流動性理論」給燒了!

現在與未來歐、美、日央行總裁,多有西班牙鬥牛士精神。如果 QE救不了金融風暴,那柏南克就會被金融界毒打一頓?如果黑田東彥救不了日本通縮,會被金融界送上一把切腹武士刀?不會的。做為一國央行總裁,不能有為通縮而退縮的懦弱。勇敢的鬥牛士們,只能注意前方經濟趨緩的野牛,沒有逃跑的權利。


〈鉅亨主筆室〉多頭將對通縮絕地反撲!

短期跌翻天、與已開始做長線回檔修正的美國股市;是否就是可認定,通貨緊縮經濟狀況已在資產價格完全修正了?若此則會與油價一樣,金融市場從現在開始,可能有一段均數復歸榮景。


〈鉅亨主筆室〉BOJ用負利率痛宰空頭!

奉勸索羅斯先生,放空的S&P500期貨部位回補;指數選擇賣權暫時停止買進。雖然美股還未出現長多信號,但空方趨勢已經中止;小心再度被 Fed突然營升息轉向,在對空投狂電一次!


基金淨值 晨星評級 1日 1年
基金淨值 晨星評級 1日 1年
您尚未登入會員! 請輸入您的帳號與密碼

訂閱基金電子報
Powered by
備註:本基金說明僅供參考,所有資訊揭露以基金公司公告為主。
以上資訊僅供參考,使用者應依相關主管機關所公布之資訊使用規定使用,並自負投資盈虧之責,免責聲明
法律顧問:惠國法律事務所 黃泰源律師。