美國財政部突然將中國納入匯率操縱國，暗示中美貿易談判已經破局，未來貿易衝突恐加劇，引發全球股匯市大跌。「鉅亨買基金」認為在匯率操縱國一事上，中國如同啞巴吃黃蓮，根本沒有辯解的機會。但中國不會單方面挨打，兩邊都可能繼續增加關稅與貿易壁壘，不利本就脆弱的全球貿易，投資人該慎選更適合目前景氣週期的投資標的。

1.匯率操縱一事，中國遭冤枉

美國總統推文宣稱人民幣兌美元幾乎降至歷史最低點，這代表中國正進行貨幣操縱。我們看法剛好相反，中國非但沒有人為壓低匯率，反而還人為干預令匯率維持強勢（為了對抗惡化的經常帳，希望透過降低其中觀光分項，來減緩經常帳下降程度）。而且與其他新興市場國家匯率相比，無論是近五日或一個月，人民幣兌美元貶值幅度都低於其他主要新興市場國家，近期人民幣貶值只是維持對其他國家的貿易競爭力。

2.逼中國上談判桌才是目標

既然中國沒有操縱匯率，那美國為何要將中國納入匯率操縱國？我們看法與先前文章一樣，相較於沒有選舉壓力的中國政府，美國總統川普面對選舉逼近與美國經濟放緩的雙重時間壓力。透過匯率操縱國與之後相對應的增加關稅與貿易壁壘等舉措，來逼迫中國回到談判桌並接受美國方案，才是美國的目標。

3.美國景氣接近頂峰，這些資產該出線

美國將中國納入匯率操縱國一事一出，美國10年公債殖利率由1.84%狂降至1.70%，美國10年期公債與3個月期國庫券殖利率倒掛幅度進一步擴大，投資人對於美國經濟陷入衰退的擔憂也因此加深。從1991年以來，若將美國景氣週期拆分為景氣觸頂、景氣逐底與景氣爬升三個階段，每個階段都有不同贏家。我們認為目前較接近景氣觸頂期，而此期間適合標的為避險性質較強的美國公債、必需消費類股、美國投資級公司債券、新興市場債券與醫療保健類股。

◆鉅亨投資策略

基金操作上，建議如下：

◇調整資產配置，增加避險資產

美中貿易衝突加劇下，美國經濟陷入衰退機率攀升，投資人該以更保守的資產組合應對未來風險。建議提高資產配置中美國優質債券與新興市場債券比重，或直接將已經分散於各類較抗跌標的的御守錢管家，納入投資組合中。

◆鉅亨精選基金
>>富達基金-新興市場債券基金(美元累積)
>>鋒裕匯理基金美元綜合債券 A2 美元
>>鉅亨趨勢寶-御守錢管家

◆延伸閱讀
>>投資建議》投資不是玩俄羅斯輪盤
>>【影音】資深投資達人超級心法大公開

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基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
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投資於Rule 144A債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產30%;境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產15%;境外高收益債券基金可能有部分投資於美國Rule 144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。