NBI指數經過三年的震盪，終於重返2015年底的3500點，甚至在近期貿易戰雜音下，依舊不受影響，保持強勁的走勢。下半年的生技類股還能不能續抱？有什麼議題能持續支持生技類股的走勢？
1. 生技類股助燃劑：重磅醫療會議、財報效應
每年重要的醫學會議大多都集中在下半年，而生技與製藥大廠常於會議上公佈近期相關研究以及利多消息，因此生技類股通常在下半年多有不錯的表現。
同時，在本周（7/23-7/27）將會有超過半數的生技、製藥公司公佈財報結果（以家數計52%，以盈餘計占40%），目前市場預期今年生技類股未來12個月將會有17.6%的營收成長率（過去12個月的營收成長率為10.5%，採那斯達克NBI生技指數）。根據過去一季的經驗，生技類股的財報效果相較能提振類股的股價表現。
2. 生技前景終於獲得改善？
自前次美國總統大選以來，生技類股受到藥價、醫改議題打擊，使產業前景受到質疑，然而這樣的趨勢在近期終於有轉好的趨勢。背後主因來自新藥臨床良好的數據，以及今年五月時川普強調將以市場機制來解決藥價問題，扭轉了市場對此的擔憂，不利藥價的因素也因此得到緩解。即便如此，近期不乏也可以觀察到美國政府希望增加產業透明性，改善過去藥廠不合理提升藥價的狀況。例如，美國食品和藥物管理局（FDA）開始介入藥廠在藥品專利過期後妨礙仿製藥（非專利藥）研發的狀況。藥廠未來的營收成長將不比以前的光景，但近2年市場預期已經大幅下修，生技類股反而有機會表現。
3. 併購動能強，股價表現可期
另一個能夠推動生技類股表現的是產業內的併購活動－受惠於去年美國政府大幅降低企業稅，生技公司過去在海外的資金匯回有助併購活動升溫，而透過產業併購的整合，能使大型藥廠業務增長，刺激股價走強。從下表可以看到，目前不論是併購件數或是總併購額，都創下近三年的高點。
◆鉅亨投資策略
基金操作上，建議如下：
◇生技類股下半年可望有所表現，但需留意產業高波動的特性
雖然生技類股未來獲利能力將大不如前，但由於市場預期也隨之下調，反而讓近期基本面轉好的生技類股更有機會表現。更重要的是，推動生技類股的主力－創新能力以及併購活動目前看來不弱，下半年表現值得期待。但同時投資人也需留意生技類股屬於波動大的單一產業類股，只適合較為積極的投資人。較為保守的投資人仍可透過投資整體美股基金參與類股表現，因為醫療保健類股也占了指數約15%的權重。
◆鉅亨精選基金
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