◆EPFR統計：資金流出股市，然新興股市資金流出減緩、新興債市獲資金流入

美中貿易戰短期難解、美國聯準會升息，壓抑市場情緒，資金流出整體股市，而主要區域股票型基金均為淨流出，依據研究機構EPFR統計2018/9/20~2018/9/26基金資金流向顯示，股票型基金為資金淨流出33億美元，美國股票型基金為資金淨流出9億美元，日本股票型基金為資金淨流出2億美元，歐洲股票型基金為資金淨流出4億美元；整體新興市場股票型基金資金淨流出5億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，十月面臨義大利預算案、英國退歐談判及巴西選舉等政治事件，金融市場波動難免，然市場預期歐洲政治事件應可透過協商解決，不至於演變成系統性風險、對海外股市影響有限；另一方面，十月將將進入第三季財報公布期間，史坦普500大企業第三季獲利預估成長高達19.3%，加上中國政府可能召開中共第十九屆四中全會公布重要經濟改革政策，強健基本面伴隨政策面作多有助支撐市場表現，建議投資人雙管並進美國及新興市場，提前卡位旺季行情。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅指出，美國總統川普在7月份重申對昂貴處方藥價的不滿，而美國期中選舉即將在11月舉行，我們預期對處方藥價格進行監管的政治壓力並沒有減弱。儘管美國政策存在不確定性，但生技與全球醫療產業的長期前景仍健康，人口結構趨勢、創新和醫學突破正帶動醫療需求，加上近幾年技術的進步和突破達到前所未有的水平，我們預估潛在的長期創新週期將持續，在基因療法、基因編輯、腫瘤和其他利用身體免疫系統力量對抗癌症等領域，我們也看到重大創新，對於基因學的前景感到振奮。

過去一週債券型基金為資金淨流出47億美元：其中投資等級債券型基金資金淨流出33億美元、為主要資金淨流出債券型基金，新興市場債基金獲資金淨流入15億美元、為近6個月單週最高流入金額，高收益債券型基金則為資金淨流入3億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出，今年以來中美貿易衝突、聯準會升息以及各別國家內部不確定因素，於九月開始逐漸有利空出盡或淡化的現象，帶動新興匯市反彈，然而整體新興市場匯率相較於其基本面仍是低估；麥可‧哈森泰博同時管理富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)，他另指出在美國貿易保護政策之下，最終將傳導至美國消費者面臨物價上揚壓力，再加上美國財政赤字擴大，以及充份就業、工資上揚環境，美國公債殖利率長線看升，積極放空美國公債的策略可望持續成效。

◆亞洲股市外資動向：外資9月份大幅買超台股、而印度則遭外資大幅賣超

美中貿易戰擔憂仍影響市場信心加以投資人消化聯準會升息政策，亞股走弱；過去一週外資於各亞股市場進出不一，其中以台灣買超金額最高、獲外資買超6.86億美元。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾指出，儘管新興市場面臨美中貿易戰疑慮與美國聯準會升息等壓力，然而預期接下來的消費旺季(包含雙11購物節、印度排燈節等)應該有表現空間，新興市場的消費動能不至於因匯率波動而減損；此外，中國經濟成長率即便放緩至6%、仍然強勁，也提供許多高成長的投資機會，對於新興市場看法維持正面。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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